證券時(shí)報(bào)網(wǎng)
陳澄
2025-08-01 21:36
證券時(shí)報(bào)記者 吳琦
今年上半年接近收官，大舉布局創(chuàng)新藥賽道的匯添富香港優(yōu)勢精選基金業(yè)績領(lǐng)跑，有望拿下公募半程冠軍。
今年上半年，創(chuàng)新藥、人形機(jī)器人、北交所、新消費(fèi)等熱點(diǎn)輪番演繹，不斷引爆行情，相關(guān)主題基金輪番搶先，均取得不錯(cuò)的投資回報(bào)。
目前，配置創(chuàng)新藥板塊的基金業(yè)績表現(xiàn)最為突出，霸屏公募基金業(yè)績榜。除此之外，一些北交所主題基金亦躋身業(yè)績榜前列。值得注意的是，不僅僅是風(fēng)格較為極致的主題賽道基金業(yè)績表現(xiàn)良好，也有不少全市場選股的主動(dòng)權(quán)益基金上演業(yè)績翻盤大戲，其中近百只基金在6月份凈值創(chuàng)下成立以來新高。不過，人工智能（AI）主題基金成為半年考的失落者，墊底的基金業(yè)績虧損超20%。
創(chuàng)新藥選手基本鎖定半程冠軍
2025年上半年即將收官，布局創(chuàng)新藥賽道的基金業(yè)績強(qiáng)勢領(lǐng)跑。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月29日，40只基金年內(nèi)收益率超過50%，匯添富香港優(yōu)勢精選A目前以89.15%的收益領(lǐng)跑，中信建投北交所精選兩年定開A以年內(nèi)81.59%的收益率，暫列業(yè)績排名第二。
排名緊隨其后的基金還有長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開、中銀港股通醫(yī)藥A、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A、華安醫(yī)藥生物A和廣發(fā)成長領(lǐng)航一年持有A等，年內(nèi)業(yè)績均超過60%。
在業(yè)績榜上，創(chuàng)新藥主題基金強(qiáng)勢霸榜，前20強(qiáng)的基金中有高達(dá)16只為創(chuàng)新藥主題基金。僅中信建投北交所精選兩年定開A、華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開、廣發(fā)成長領(lǐng)航一年持有A和萬家北交所慧選兩年定開A未布局創(chuàng)新藥賽道。
在創(chuàng)新藥引領(lǐng)行情的同時(shí)，也有醫(yī)藥基金經(jīng)理提示對創(chuàng)新藥高估值需保持警惕。值得注意的是，此前年內(nèi)長期占據(jù)業(yè)績榜榜首的人形機(jī)器人主題基金，已經(jīng)明顯落后于創(chuàng)新藥主題基金，最新凈值距離年內(nèi)高點(diǎn)普遍有20%左右的回撤。
今年還有部分主動(dòng)權(quán)益類基金在行情輪動(dòng)中凈值發(fā)生明顯回撤，尤以去年表現(xiàn)火爆的AI主題基金居多。
近年來，市場結(jié)構(gòu)性行情極致演繹，選擇不同的主題，對基金業(yè)績表現(xiàn)會(huì)產(chǎn)生直接影響。而市場風(fēng)格輪動(dòng)加速，對賽道型基金經(jīng)理的調(diào)倉提出了更高要求，一旦不能精準(zhǔn)把握市場主線或者踏空市場節(jié)奏，就會(huì)導(dǎo)致基金凈值因行業(yè)配置偏離市場節(jié)奏而業(yè)績落后。
從長期業(yè)績回報(bào)來看，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開近三年累計(jì)回報(bào)高達(dá)177.04%，大幅領(lǐng)先業(yè)績排名第二的易方達(dá)標(biāo)普信息科技A，后者累計(jì)回報(bào)為117.55%。排名緊隨其后的基金還有匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開A、華夏納斯達(dá)克100ETF、國泰納斯達(dá)克100ETF和廣發(fā)納斯達(dá)克100ETF等。
主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績普遍回暖
今年以來，各類風(fēng)格主動(dòng)權(quán)益基金業(yè)績普遍回暖。
從單一的凈值表現(xiàn)維度來看，一些行業(yè)賽道風(fēng)格主動(dòng)權(quán)益基金凈值霸屏年內(nèi)業(yè)績榜，吸引了眾多資金關(guān)注。不過，對于一些偏好穩(wěn)健風(fēng)格的投資者而言，一些全市場選股的主動(dòng)權(quán)益基金凈值表現(xiàn)盡管不及賽道基金業(yè)績彈性大，但是取得的優(yōu)秀業(yè)績更值得信賴。
從凈值接近“腰斬”，到快速修復(fù)并創(chuàng)歷史新高；從連續(xù)3個(gè)年度虧損，到突然逆襲上漲并創(chuàng)凈值新高。今年以來，不少主動(dòng)權(quán)益基金上演業(yè)績翻盤的大戲。
Wind數(shù)據(jù)顯示，在今年各類基金指數(shù)中，權(quán)益類基金表現(xiàn)最優(yōu)，平均取得近7%的正收益。今年以來截至6月29日，近八成主動(dòng)權(quán)益基金實(shí)現(xiàn)上漲，超1000只主動(dòng)權(quán)益基金上半年凈值漲幅超過10%。
成立時(shí)間不少于三年的主動(dòng)權(quán)益基金中，諾安多策略A、建信靈活配置A、中信保誠多策略A、前海開源滬港深核心驅(qū)動(dòng)、中歐小盤成長A、大成產(chǎn)業(yè)趨勢A、博時(shí)專精特新主題A、財(cái)通多策略升級A、國金量化多因子A等近百只基金在6月份凈值創(chuàng)下成立以來新高。
值得注意的是，此前曾因市場波動(dòng)引發(fā)投資者關(guān)注的一些小微盤或量化主題基金，今年重回業(yè)績升勢，凈值反彈力度較大。如繆瑋彬管理的金元順安元啟、江峰管理的中信保誠多策略A、馬芳管理的國金量化精選A、蘇秉毅管理的大成景恒A、楊夢管理的博道成長智航A、孫蒙管理的華夏智勝先鋒A、錢亞婷管理的中歐小盤成長A等基金凈值均在6月27日刷新歷史新高。
科技進(jìn)攻+紅利防守仍受青睞
上半年的權(quán)益市場以震蕩為主，結(jié)構(gòu)性行情十分顯著，因此行業(yè)主題基金頻頻上演爭奪冠軍的大戲。
整體來看，人形機(jī)器人板塊先揚(yáng)后抑，波動(dòng)劇烈，相關(guān)主題基金一度長時(shí)間占據(jù)年內(nèi)業(yè)績榜首，目前仍處于震蕩調(diào)整之中；北交所行情震蕩回升，近期表現(xiàn)已經(jīng)逐步修復(fù)前期回撤，在業(yè)績排名中成為創(chuàng)新藥主題基金的有力競爭者；創(chuàng)新藥主題基金凈值近期迎來狂飆，在上半年收官之際，霸屏業(yè)績排行榜前列，目前該板塊在短期獲利資金兌現(xiàn)與長線資金入場之間激烈博弈，震蕩加劇。
展望下半年，投資機(jī)會(huì)在何方？哪些領(lǐng)域更值得布局？
招商基金投資管理一部總監(jiān)李崟認(rèn)為，下半年的A股市場是機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存的格局。機(jī)遇主要表現(xiàn)在目前A股市場整體估值水平還處在歷史偏低位置，同時(shí)宏觀上正處于貨幣政策與財(cái)政政策“雙寬松”的時(shí)期，這對A股市場向好形成了重要支撐；風(fēng)險(xiǎn)主要在于在逆全球化背景下不確定性逐漸增強(qiáng)，貿(mào)易摩擦等對經(jīng)濟(jì)的影響可能對A股產(chǎn)生負(fù)面影響。
短期而言，景順長城基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為三重因素疊加對市場產(chǎn)生積極支撐：一是年初以來中國在AI、軍工和創(chuàng)新藥等領(lǐng)域的突破，不僅提振了國內(nèi)投資者信心，也使得外資對于中國的創(chuàng)新能力重新認(rèn)識(shí)；二是美元步入下行周期利好人民幣資產(chǎn)，A股和港股在流動(dòng)性層面相對受益；三是市場估值仍然具備吸引力，尤其是相比債市收益率具有較高性價(jià)比。
不過，景順長城基金投研團(tuán)隊(duì)也提醒，未來面臨的不確定性在于關(guān)稅談判仍有可能反復(fù)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面部分指標(biāo)可能仍有波動(dòng)。
目前來看，AI、人形機(jī)器人、新消費(fèi)、創(chuàng)新藥等領(lǐng)域局部熱度較高。李崟提醒，部分公司目前的估值水平較高，其中有些公司股價(jià)的上漲有基本面的堅(jiān)實(shí)支撐，企業(yè)的盈利前景得到實(shí)實(shí)在在的加強(qiáng)，這些企業(yè)未來的表現(xiàn)仍然值得關(guān)注。
具體方向來看，景順長城基金認(rèn)為紅利資產(chǎn)仍是重要主線，尤其是在資金面受益的紅利低波板塊；另一方面，產(chǎn)業(yè)和政策催化較多的科技方向以及高賠率的內(nèi)需方向，也是關(guān)注重點(diǎn)。
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