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6月10日，中辦、國(guó)辦印發(fā)的《關(guān)于深入推進(jìn)深圳綜合改革試點(diǎn)深化改革創(chuàng)新擴(kuò)大開(kāi)放的意見(jiàn)》中提到，允許在香港聯(lián)合交易所上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)，按照政策規(guī)定在深圳證券交易所上市?？梢灶A(yù)見(jiàn)，這一政策安排，將對(duì)深港兩地資本市場(chǎng)的互聯(lián)互通、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展及推動(dòng)區(qū)域金融一體化，產(chǎn)生積極且深遠(yuǎn)的影響。

一是推動(dòng)跨境資本高效配置，實(shí)現(xiàn)機(jī)制創(chuàng)新。允許在港交所上市的粵港澳大灣區(qū)企業(yè)在深交所上市，可直接打通港股與A股的制度銜接，便利大灣區(qū)內(nèi)企業(yè)利用境內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)融資，吸引更多國(guó)際資本通過(guò)香港進(jìn)入內(nèi)地，同時(shí)引導(dǎo)內(nèi)地資本參與國(guó)際市場(chǎng)。部分港股企業(yè)通過(guò)深交所二次上市可降低其融資成本，以緩解港股的流動(dòng)性不足問(wèn)題(目前港股日均成交額約2000億港元)。在政策協(xié)同方面，該政策與“惠港五條”形成配套，從而形成雙向開(kāi)放格局。

二是支持科技產(chǎn)業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，進(jìn)行科技金融一體化試點(diǎn)。政策明確支持深圳開(kāi)展科技產(chǎn)業(yè)金融專(zhuān)項(xiàng)改革，通過(guò)優(yōu)化債權(quán)和股權(quán)融資銜接機(jī)制，增強(qiáng)科技型企業(yè)(如新能源、生物醫(yī)藥等)的資本獲取能力。如寧德時(shí)代、恒瑞醫(yī)藥等港股上市后可加速技術(shù)研發(fā)與國(guó)際合作。而鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金投資私募股權(quán)基金(如新能源、環(huán)保產(chǎn)業(yè))，也與粵港澳大灣區(qū)的綠色轉(zhuǎn)型目標(biāo)契合。

三是有助于提升A股市場(chǎng)資產(chǎn)質(zhì)量與國(guó)際化水平。港股近年IPO企業(yè)多為A股無(wú)法上市的中小公司，而新政通過(guò)吸引優(yōu)質(zhì)大灣區(qū)企業(yè)，如已在港上市的龍頭企業(yè)回歸深交所，有利于提升兩地市場(chǎng)資產(chǎn)質(zhì)量，優(yōu)化資產(chǎn)供給，形成良性循環(huán)。

與此同時(shí)，亦有助于提升香港作為離岸人民幣中心的定位，深港資本流動(dòng)將促進(jìn)人民幣跨境使用。

四是拓寬企業(yè)融資渠道與流動(dòng)性支持，降低企業(yè)融資與交易成本。政策允許符合條件的大灣區(qū)港股企業(yè)回深交所上市，意味著企業(yè)可通過(guò)A股二次上市補(bǔ)充資本，降低單一市場(chǎng)融資壓力。這一機(jī)制有助于吸引更多境內(nèi)投資者參與，形成跨境資金雙向流動(dòng)(如“A+H”估值聯(lián)動(dòng))。

五是有助于提升市場(chǎng)定價(jià)效率、完善估值修復(fù)、進(jìn)一步改善流動(dòng)性。符合條件的大灣區(qū)頭部企業(yè)通過(guò)構(gòu)建“A+H”雙融資平臺(tái)，內(nèi)地投資者通過(guò)深交所投資原本在港股上市相關(guān)公司并借此進(jìn)一步豐富資產(chǎn)配置選擇，而國(guó)際投資者則將進(jìn)一步增加對(duì)人民幣資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

一批在港股上市的科技類(lèi)企業(yè)若未來(lái)具備深港兩地上市條件，也將吸引更多內(nèi)地資本關(guān)注。當(dāng)前政策環(huán)境為港股上市內(nèi)地企業(yè)帶來(lái)了融資渠道拓寬、流動(dòng)性提升的中長(zhǎng)期利好，而公司自身的技術(shù)突破與業(yè)務(wù)擴(kuò)展是其長(zhǎng)期發(fā)展的核心邏輯。

綜上所述，該政策通過(guò)制度創(chuàng)新強(qiáng)化了資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的核心功能，促進(jìn)大灣區(qū)內(nèi)的資本、技術(shù)與產(chǎn)業(yè)融合，進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)供給，形成良性循環(huán)。深港金融一體化的新篇章正在譜寫(xiě)中。

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