證券時(shí)報(bào)
張淑賢
2025-08-01 22:13
近年來(lái)，創(chuàng)投作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要引擎，戰(zhàn)略地位日益凸顯。
一方面，中央層面高頻、高度關(guān)注創(chuàng)投，頂層制度設(shè)計(jì)不斷出臺(tái)；另一方面，地方借力創(chuàng)投實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需求愈發(fā)迫切，創(chuàng)投行業(yè)迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。與此同時(shí)，行業(yè)對(duì)于能破解發(fā)展難題、指引前行方向的專業(yè)智庫(kù)期盼已久?；诖耍C券時(shí)報(bào)·全國(guó)創(chuàng)投協(xié)會(huì)聯(lián)盟于7月25日在證券時(shí)報(bào)第十三屆創(chuàng)業(yè)投資大會(huì)上，正式設(shè)立全國(guó)創(chuàng)投協(xié)會(huì)聯(lián)盟智庫(kù)中心（以下簡(jiǎn)稱“創(chuàng)投智庫(kù)”）。
證券時(shí)報(bào)·全國(guó)創(chuàng)投協(xié)會(huì)聯(lián)盟自成立以來(lái)，致力于凝聚行業(yè)力量，共塑創(chuàng)投生態(tài)。2023年6月9日，在第十一屆中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資論壇上，證券時(shí)報(bào)攜手中國(guó)投資協(xié)會(huì)股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資專業(yè)委員會(huì)、深圳市創(chuàng)業(yè)投資同業(yè)公會(huì)牽頭倡議，中關(guān)村、上海、廣東、江蘇、浙江、安徽、山東、湖北、四川、杭州等省 (市、區(qū)) 創(chuàng)投協(xié)會(huì)聯(lián)合發(fā)起成立了全國(guó)創(chuàng)投協(xié)會(huì)聯(lián)盟，旨在促進(jìn)各成員間信息溝通、業(yè)務(wù)合作、資源共享、調(diào)查研究、經(jīng)驗(yàn)交流、政策協(xié)調(diào)和行業(yè)自律。截至目前，聯(lián)盟成員已增加到30個(gè)，覆蓋了主要的經(jīng)濟(jì)大省、金融強(qiáng)市，已然成為推動(dòng)我國(guó)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展的重要力量。
此次設(shè)立的創(chuàng)投智庫(kù)，正是依托全國(guó)創(chuàng)投協(xié)會(huì)聯(lián)盟在資本、產(chǎn)業(yè)、政策等領(lǐng)域強(qiáng)大的資源整合優(yōu)勢(shì)。首批29名智庫(kù)成員，來(lái)自行業(yè)內(nèi)頭部創(chuàng)投機(jī)構(gòu)、第三方數(shù)據(jù)、法律、財(cái)會(huì)等服務(wù)機(jī)構(gòu)，以及高校專家學(xué)者等，將為創(chuàng)投行業(yè)提供專業(yè)且多元的智慧支持。
接下來(lái)，創(chuàng)投智庫(kù)擬聯(lián)合第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)，通過(guò)專題研討、智庫(kù)報(bào)告、新聞策劃、行業(yè)指數(shù)、數(shù)據(jù)產(chǎn)品、活動(dòng)論壇等形式，全面提升聯(lián)盟服務(wù)創(chuàng)投行業(yè)的能效。
作為人民日?qǐng)?bào)社主管主辦的主流財(cái)經(jīng)媒體，證券時(shí)報(bào)長(zhǎng)期關(guān)注創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展，并發(fā)揮自身媒體優(yōu)勢(shì)，為創(chuàng)投業(yè)健康發(fā)展鼓與呼。除了深耕一級(jí)市場(chǎng)，證券時(shí)報(bào)還同時(shí)鏈接5000多家上市公司，在一級(jí)市場(chǎng)并購(gòu)?fù)顺霭l(fā)展勢(shì)頭迅猛之下，證券時(shí)報(bào)擬以并購(gòu)庫(kù)等方式，打通一二級(jí)市場(chǎng)的合作信息匹配壁壘，助力創(chuàng)投行業(yè)探索并購(gòu)?fù)顺鲋馈?/p>
創(chuàng)投智庫(kù)成立后，將以智慧驅(qū)動(dòng)創(chuàng)投行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，致力于打造成為行業(yè)創(chuàng)新變革的 “思想引擎” 與 “決策參謀”。通過(guò)匯聚各方力量，為行業(yè)發(fā)展提供前瞻性的研究和決策建議，助力行業(yè)在新時(shí)代背景下實(shí)現(xiàn)更好的發(fā)展，推動(dòng)我國(guó)科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)劉元春：新科創(chuàng)體系構(gòu)筑中國(guó)新敘事邏輯
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)劉元春7月25日在第十三屆創(chuàng)業(yè)投資大會(huì)暨全國(guó)創(chuàng)投協(xié)會(huì)聯(lián)盟走進(jìn)光明科學(xué)城活動(dòng)上發(fā)表主題演講時(shí)表示，DeepSeek開(kāi)啟了中國(guó)敘事的新局面，打破了美國(guó)AI模式高成本投入的壟斷模式。
上海財(cái)經(jīng)大學(xué)校長(zhǎng)劉元春
繼DeepSeek之后，杭州“六小龍”、深圳“八大金剛”等概念層出不窮。劉元春說(shuō)，回溯這些概念會(huì)發(fā)現(xiàn)，中國(guó)敘事的全面崛起實(shí)則是一種模式的崛起，是現(xiàn)象級(jí)乃至?xí)r代級(jí)的發(fā)展故事。
劉元春分析，中國(guó)敘事邏輯的核心基礎(chǔ)是中國(guó)科創(chuàng)體系在體制機(jī)制上走出了一條新路，在競(jìng)爭(zhēng)力上創(chuàng)造了新奇跡。首先，大市場(chǎng)孕育大創(chuàng)新。中國(guó)市場(chǎng)不僅僅是價(jià)值市場(chǎng)，更是資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)“三位一體”的超級(jí)新市場(chǎng)。其次，中國(guó)的人才紅利、工程師紅利逐步顯現(xiàn)，這讓中國(guó)在第四輪產(chǎn)業(yè)和科技革命中優(yōu)勢(shì)更加凸顯。再者，在產(chǎn)業(yè)的裝備和配套方面，中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)全、鏈條長(zhǎng)且工業(yè)裝備數(shù)字化轉(zhuǎn)型較快。最后，“中國(guó)制造”正在向“中國(guó)創(chuàng)新”和“中國(guó)智造”全面轉(zhuǎn)變。
談及當(dāng)前環(huán)境下我國(guó)之所以實(shí)現(xiàn)趕超與崛起的原因，劉元春認(rèn)為，關(guān)鍵因素即在于中國(guó)走出了一條科技新路，“我國(guó)穿越周期的三大法寶——基礎(chǔ)研發(fā)+產(chǎn)業(yè)升級(jí)+科創(chuàng)金融，已形成體系且在各地呈現(xiàn)出不同模式”。
劉元春同時(shí)認(rèn)為，美國(guó)敘事邏輯的變化是中國(guó)敘事邏輯變化的核心誘因，“美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否加速步入衰退期是敘事邏輯變化的關(guān)鍵，美國(guó)主要投資者的研判和投資布局正在調(diào)整：既要投資美國(guó)，又要尋找另一個(gè)可替代的投資港灣，因?yàn)榍罢唢L(fēng)險(xiǎn)太高”。
“當(dāng)然，我們希望這個(gè)可替代的投資港灣是中國(guó)。但中國(guó)是否具備‘美國(guó)+1’這種金融市場(chǎng)的投資功能和承載功能？如果不具備，我們?cè)趺磩?chuàng)造這樣的新功能？”劉元春表示，“這類世界級(jí)的重新布局，對(duì)我們而言意味著一系列的新機(jī)會(huì)與新挑戰(zhàn)?！?/p>
劉元春說(shuō)，中國(guó)資產(chǎn)再估值必須具備強(qiáng)大的微觀財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。從ROE（凈資產(chǎn)收益率）來(lái)看，中國(guó)資產(chǎn)盡管近期有所回升，但依然處于歷史低位。也要看到，目前在中國(guó)，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題嚴(yán)重制約技術(shù)進(jìn)步，產(chǎn)業(yè)升級(jí)影響微觀財(cái)務(wù)指標(biāo)，AI領(lǐng)域可能出現(xiàn)泡沫。
“這些問(wèn)題的確讓我們很頭疼，可能使中國(guó)又陷入新的悖論?！眲⒃赫f(shuō)，“基礎(chǔ)研發(fā)不錯(cuò)，產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐也很快，但是企業(yè)掙不到錢(qián)。”
如何解決這一悖論？劉元春說(shuō)，這一悖論在人類歷史并非新鮮事。美國(guó)曾出現(xiàn)過(guò)兩輪大創(chuàng)新、大跨越伴隨著大過(guò)剩的時(shí)期，最典型的是1929—1933年，當(dāng)時(shí)美國(guó)采取了諸多激進(jìn)舉措，一些經(jīng)驗(yàn)值得我們借鑒。同時(shí)，中國(guó)也要深入研究，在治理第三輪產(chǎn)能過(guò)剩時(shí)，如何針對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以及未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的問(wèn)題梳理對(duì)策，而非簡(jiǎn)單照搬他國(guó)模式。
“在市場(chǎng)模式、財(cái)務(wù)可持續(xù)性與市場(chǎng)出清之間，在規(guī)模經(jīng)濟(jì)、學(xué)習(xí)創(chuàng)新效應(yīng)與持續(xù)試錯(cuò)之間，中國(guó)要找到平衡、走出新路。”劉元春說(shuō)，“這是政策制定的關(guān)鍵，可見(jiàn)，在基礎(chǔ)研發(fā)體系、產(chǎn)業(yè)升級(jí)體系、微觀績(jī)效再造體系三者之間，我們還有很多功課要做?！?/p>
劉元春強(qiáng)調(diào)，中國(guó)在治理第三輪產(chǎn)能過(guò)剩過(guò)程中，一定要持續(xù)保持“中國(guó)模式”的本質(zhì)，而不是簡(jiǎn)單照抄別人的方案。在他看來(lái)，新模式的形成是我國(guó)進(jìn)一步形成中國(guó)估值效應(yīng)的另一個(gè)政策基礎(chǔ)，“中國(guó)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與市場(chǎng)秩序的治理是中國(guó)敘事、中國(guó)估值的重要任務(wù)，必須上升到戰(zhàn)略任務(wù)”。
勝宏科技董事長(zhǎng)陳濤：擁抱AI時(shí)代 搶占發(fā)展先機(jī)
在近日舉行的第十三屆創(chuàng)業(yè)投資大會(huì)暨全國(guó)創(chuàng)投協(xié)會(huì)聯(lián)盟走進(jìn)光明科學(xué)城活動(dòng)上，勝宏科技董事長(zhǎng)陳濤發(fā)表《擁抱AI奔向未來(lái)》的主題演講。他表示，AI（人工智能）大爆發(fā)將會(huì)帶來(lái)全新計(jì)算紀(jì)元、機(jī)器人時(shí)代加速、制造業(yè)模式重構(gòu)等多重變革。AI將在全球范圍內(nèi)掀起新一輪科技浪潮，顛覆所有人的想象，改變各行各業(yè)。從企業(yè)角度來(lái)看，要積極擁抱AI時(shí)代，搶占發(fā)展先機(jī)。
勝宏科技董事長(zhǎng)陳濤
勝宏科技作為專業(yè)從事高精密多層、HDI（高密度互連）、FPC（柔性電路板）、軟硬結(jié)合板的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于人工智能、大數(shù)據(jù)中心、工業(yè)互聯(lián)、汽車電子、新一代通信技術(shù)、新能源、航空航天、醫(yī)療儀器等領(lǐng)域。自2015年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市以來(lái)，勝宏科技以連續(xù)8年復(fù)合增長(zhǎng)30%的速度成長(zhǎng)為PCB（印制線路板）行業(yè)龍頭，最新市值突破1600億元。
陳濤總結(jié)了勝宏科技高速發(fā)展的原因：首先，在戰(zhàn)略上，公司制定了“三大戰(zhàn)略和四個(gè)創(chuàng)新”，成為了發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。具體來(lái)看，三大戰(zhàn)略包括智慧工廠、綠色制造，以及高技術(shù)、高品質(zhì)、高質(zhì)量的服務(wù)；四個(gè)創(chuàng)新則涵蓋了觀念、科技、人才和資本的創(chuàng)新。第二，技術(shù)優(yōu)勢(shì)。勝宏科技在AI算力、AI服務(wù)器、人工智能、無(wú)人駕駛領(lǐng)域高階HDI、PCB技術(shù)全球領(lǐng)先，PCB全品類覆蓋，實(shí)現(xiàn)78層高多層、八階HDI、mSAP（多業(yè)務(wù)接入平臺(tái)）、FPC及軟硬結(jié)合板量產(chǎn)，憑借全球領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，成功成為英偉達(dá)AI算力PCB和特斯拉汽車電子核心供應(yīng)商。第三，產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，除廣東和湖南，勝宏科技在馬來(lái)西亞、泰國(guó)和越南都有研發(fā)生產(chǎn)基地，能夠?qū)崿F(xiàn)全球化交付。
在陳濤看來(lái)，AI工業(yè)革命剛剛興起，改變了各行各業(yè)。從海外來(lái)看，英偉達(dá)加大在歐洲、中東的布局，美國(guó)微軟、Meta、谷歌、亞馬遜四大科技巨頭也大力建設(shè)AI數(shù)據(jù)中心，2024年總投資達(dá)2180億美元。中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也突飛猛進(jìn)，巨大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為AI技術(shù)提供了廣闊的試驗(yàn)場(chǎng)和商業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景，帶來(lái)了相應(yīng)的市場(chǎng)需求；龐大的人口基數(shù)和數(shù)字化進(jìn)程產(chǎn)生了海量數(shù)據(jù)，為模型訓(xùn)練提供了基礎(chǔ)，加上積極的政策支持和強(qiáng)大的應(yīng)用創(chuàng)新能力，為AI產(chǎn)業(yè)提供了廣闊的空間。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)AI產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)從2026年的4862億元增長(zhǎng)到2030年的1萬(wàn)億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率約為20%。
關(guān)于AI大爆發(fā)帶來(lái)的影響，陳濤認(rèn)為將帶來(lái)六個(gè)方面的變革：第一，開(kāi)啟全新計(jì)算紀(jì)元，AI相關(guān)的軟件、硬件行業(yè)全面發(fā)展；第二，推動(dòng)科學(xué)革命；第三，“AI員工”常態(tài)化；第四，加速機(jī)器人時(shí)代到來(lái)；第五，催生新產(chǎn)業(yè)，如AI問(wèn)診、AI金融、AI客服等很多行業(yè)都在深度使用；第六，重構(gòu)制造業(yè)模式，在預(yù)測(cè)維護(hù)、流程優(yōu)化、智能排產(chǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管控和提升質(zhì)量等方面，通過(guò)AI提高效率。
對(duì)于如何從企業(yè)角度擁抱AI的問(wèn)題，陳濤給出四點(diǎn)建議：第一，要制定高遠(yuǎn)的戰(zhàn)略。以勝宏科技為例，始終堅(jiān)持圍繞三大戰(zhàn)略、四個(gè)創(chuàng)新落實(shí)各項(xiàng)運(yùn)營(yíng)舉措，戰(zhàn)略優(yōu)先3—5年并且攜手全球科技巨頭，以超前布局搶占產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)；技術(shù)優(yōu)先2—3年，深度綁定頭部芯片客戶，實(shí)現(xiàn)技術(shù)共生搶占產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)權(quán)；產(chǎn)能優(yōu)先2—3年，通過(guò)國(guó)內(nèi)+東南亞雙線產(chǎn)能布局構(gòu)建全球AI算力PCB供應(yīng)體系，搶占高端市場(chǎng)先機(jī)。第二，激發(fā)實(shí)干的精神。第三，保持積極的心態(tài)。第四，永葆必勝的信念。
展望未來(lái)，陳濤表示，勝宏科技將秉持“只有創(chuàng)新發(fā)展，才能走向未來(lái)”的理念，緊緊擁抱AI時(shí)代，不斷提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)加大產(chǎn)能建設(shè)，滿足現(xiàn)有客戶的追加訂單需求，確保未來(lái)兩三年的時(shí)間內(nèi)具備確定性、穩(wěn)定性、增長(zhǎng)性；錨定高端產(chǎn)品，加大研發(fā)投入，維持行業(yè)領(lǐng)先水平，同時(shí)還要大量引入CCD（傳感器）背鉆機(jī)、Pin Lam（印制電路板的一種工藝）設(shè)備、三菱激光鉆孔機(jī)、工業(yè)CT等高端設(shè)備，提升制程能力。
深創(chuàng)投集團(tuán)總裁劉蘇華：風(fēng)投行業(yè)呈現(xiàn)七大新趨勢(shì)
近日，在第十三屆創(chuàng)業(yè)投資大會(huì)暨全國(guó)創(chuàng)投協(xié)會(huì)聯(lián)盟走進(jìn)光明科學(xué)城活動(dòng)上，深創(chuàng)投集團(tuán)總裁劉蘇華發(fā)表了《風(fēng)投行業(yè)的新趨勢(shì)和新要求》的主題演講，他認(rèn)為，面對(duì)當(dāng)下“百年變局”的大背景，風(fēng)投行業(yè)發(fā)生了很多變化，進(jìn)入了一個(gè)新的時(shí)代。
深創(chuàng)投集團(tuán)總裁劉蘇華
在劉蘇華看來(lái)，當(dāng)前風(fēng)投行業(yè)呈現(xiàn)七大新趨勢(shì)：
第一，創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)方向正從模式創(chuàng)新走向硬科技創(chuàng)業(yè)。圍繞科技自立自強(qiáng)的硬科技創(chuàng)新、顛覆式創(chuàng)新，越來(lái)越成為產(chǎn)業(yè)變遷的內(nèi)在動(dòng)力。創(chuàng)業(yè)領(lǐng)域也重點(diǎn)圍繞人工智能、機(jī)器人、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、新一代信息技術(shù)、新能源等行業(yè)開(kāi)展。
第二，科技環(huán)境面臨復(fù)雜的“脫鉤斷鏈”挑戰(zhàn)。中國(guó)科技企業(yè)面臨的全球科技環(huán)境與過(guò)去不可同日而語(yǔ)，如國(guó)際合作與技術(shù)交流遇阻、關(guān)鍵技術(shù)零部件面臨供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)等。
第三，風(fēng)險(xiǎn)投資與國(guó)家戰(zhàn)略的契合度越來(lái)越高。近年來(lái)，國(guó)家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資支持科技創(chuàng)新的重視達(dá)到了前所未有的高度，中央密集出臺(tái)一系列政策，從募、投、管、退全鏈條加強(qiáng)支持風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)發(fā)展。風(fēng)險(xiǎn)投資成為服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的重要載體。
第四，國(guó)資正在成為中國(guó)風(fēng)投市場(chǎng)的主力軍。在當(dāng)前風(fēng)投資本供給市場(chǎng)，國(guó)資LP（有限合伙人）出資占比超過(guò)80%，且國(guó)資機(jī)構(gòu)這兩年越來(lái)越活躍。以前國(guó)資更多的是以LP的身份參與風(fēng)投市場(chǎng)，現(xiàn)在國(guó)資親自下場(chǎng)做投資的越來(lái)越多，既有地方國(guó)資又有中央企業(yè)。
第五，投資節(jié)奏與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞保持同步。經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，預(yù)計(jì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中樞將長(zhǎng)期處于5%左右。在經(jīng)濟(jì)處于中低增速以及逆全球化的經(jīng)貿(mào)環(huán)境下，企業(yè)成長(zhǎng)速度也將伴隨大環(huán)境變化而出現(xiàn)一定程度的放緩。
第六，我國(guó)科技創(chuàng)新正在從跟隨模仿向創(chuàng)新領(lǐng)先邁進(jìn)。近年來(lái)，我國(guó)的創(chuàng)新步伐持續(xù)加快，在人工智能、新能源汽車、航空航天、生物醫(yī)藥等多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)重大突破。產(chǎn)業(yè)科技的創(chuàng)新突破不僅標(biāo)志著我國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)科技格局的競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，更為構(gòu)建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力變革提供了強(qiáng)大動(dòng)能。
第七，各行各業(yè)正在加速進(jìn)入人工智能時(shí)代。在當(dāng)下，人工智能不再是單純的技術(shù)，而是新經(jīng)濟(jì)的起點(diǎn)。誰(shuí)用好了人工智能，誰(shuí)就會(huì)成為未來(lái)的贏家。從創(chuàng)作、繪畫(huà)、語(yǔ)音、影視的自動(dòng)生成，到物理、化學(xué)等基礎(chǔ)科學(xué)研究發(fā)現(xiàn)，再到自動(dòng)駕駛、人形機(jī)器人、AI制藥的產(chǎn)業(yè)應(yīng)用，人工智能正在顛覆各個(gè)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、價(jià)值鏈，并深刻影響我們的生產(chǎn)、生活方式。在不久的將來(lái)，人工智能可能重構(gòu)組織架構(gòu)和商業(yè)邏輯。
校對(duì)：許欣
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