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劉茜
2025-08-04 19:14
連續(xù)兩個交易日大跌后，8月4日，焦煤、焦炭期貨主力合約止住跌勢。經(jīng)過兩周的價格大起大落，雙焦期貨盤面價格正逐步回歸基本面。
截至8月4日收盤，主力合約中焦煤漲2.33%；焦炭主力合約4日收盤跌0.15%，至1615元/噸，較7月24日1822元/噸高點回落不少。
相對于期貨盤面的大起大落，雙焦現(xiàn)貨市場價格整體維持了偏強上行格局。
據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，7月煉焦煤價格大幅上漲，在階段性供需錯配疊加政策升溫導(dǎo)致情緒回暖加持下，煤價快速反彈，個別煤種甚至單次競拍價格上漲超過300元/噸。在成本端的助推下，焦炭價格也正式開啟上行通道，主流鋼廠分別在7月17日、23日、25日、29日對焦炭采購價進行四輪上調(diào)，濕熄焦累計漲幅200元/噸，干熄焦累計漲幅220元/噸。7月30日，焦企已再次提漲第五輪。
“煉焦煤全煤種成交表現(xiàn)良好，煤礦出現(xiàn)難得一見的拉煤車排隊等煤現(xiàn)象，煤礦簽單順暢，預(yù)售訂單多以訂單8月下旬，供不應(yīng)求現(xiàn)象明顯。代表性煤種安澤主焦煤成交價已漲至1500元/噸，超過年初的價格?！鄙虾ｄ撀?lián)分析師李曉宇表示，由于6月安全、環(huán)保對產(chǎn)地煤礦的生產(chǎn)造成了諸多的擾動，7月份山西等區(qū)域煤礦開始陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量有所恢復(fù)。但是由于煤礦受到井下條件影響，疊加安全、環(huán)保等因素仍對產(chǎn)地部分煤礦造成零星的擾動，煉焦煤產(chǎn)量難以恢復(fù)至年內(nèi)高點。數(shù)據(jù)顯示，523家煉焦煤樣本礦山原煤日產(chǎn)已恢復(fù)至193.6萬噸，環(huán)比增加8.7萬噸，但相比年內(nèi)202萬噸的高點還有相當(dāng)?shù)牟罹唷?/p>
而需求方面，6月以來煉焦煤供應(yīng)端減量明顯，政策端“反內(nèi)卷”使得市場情緒回暖，提振貿(mào)易商補庫需求，導(dǎo)致煤礦資源分流，焦鋼企業(yè)焦煤到貨量減少，補庫需求集中釋放。此外，難得一見的上漲行情也刺激了貿(mào)易商的投機需求，多重需求共振之下，煤價迎來大漲。數(shù)據(jù)顯示，7月以來獨立焦化廠精煤庫存大幅增加162.58萬噸，鋼廠焦化庫存增加18.3萬噸。
進入8月份后，焦煤市場價格仍延續(xù)偏強震蕩格局。
卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，上周全國焦煤市場價格穩(wěn)中有漲，其中山西呂梁地區(qū)主焦煤S<1出礦主流成交價格1400元/噸至1450元/噸，較上期價格持平。山東濟寧地區(qū)氣精煤S<1出礦主流成交價格880元/噸至910元/噸，較上期價格漲25元/噸。
“上周焦煤市場仍偏強運行，基于多方面因素影響?！弊縿?chuàng)資訊分析師張敏稱，目前煤礦多數(shù)生產(chǎn)正常，但受行業(yè)反內(nèi)卷去產(chǎn)能及煤礦嚴查超能力生產(chǎn)等政策的影響，后期煤炭行業(yè)供應(yīng)端存在收縮預(yù)期。同時，焦化廠以剛需補庫為主，投機需求略有下降，但整體焦煤需求尚可。此外，焦炭第五輪價格提漲已經(jīng)開啟，落地是必然，近期鋼價及焦煤價格波動較大，后期焦炭提漲落地或略顯博弈。綜合來看，目前焦煤市場供需基本面均有好轉(zhuǎn)，供應(yīng)端存在收縮預(yù)期，需求端韌性仍存，短期市場仍有支撐。
對于后市，李曉宇認為，7月煉焦煤市場能有如此大幅上漲的行情走勢，原因在于上半年對于市場情況出現(xiàn)誤判。6月煤礦減產(chǎn)以及進口煤減量，而鐵水產(chǎn)量在240萬噸以上維持了將近三個月，需求始終維持高位。7月份煉焦煤市場已由供應(yīng)過剩轉(zhuǎn)為階段性緊缺，而下游其實對于市場存在誤判，造成中下游庫存干涸，政策端回暖導(dǎo)致市場情緒升溫之后，補庫需求集中釋放，促使煤價加速上漲。
8月中上旬煉焦煤市場預(yù)計仍維持穩(wěn)中偏強走勢。目前煉焦煤基本面較上半年出現(xiàn)明顯改觀，高庫存高供給的過剩局面已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性的短缺，對煤價有較強支撐。而終端需求的良好表現(xiàn)以及反內(nèi)卷政策的利好也使之前因錯判導(dǎo)致的季度悲觀情緒發(fā)生轉(zhuǎn)變，煉焦煤市場積極的情緒促使市場活躍度提升。不過7月底政策端情緒消退之后，煉焦煤價格出現(xiàn)震蕩，部分煤價有所回落。但基本面來看，8月鋼廠在高利潤的驅(qū)使下鐵水產(chǎn)量仍將維持較高水平，焦炭提漲節(jié)奏暫未結(jié)束，終端補庫仍未結(jié)束，而煉焦煤產(chǎn)量因查超產(chǎn)問題恐將減少產(chǎn)量，階段性偏緊局面仍將持續(xù)，煤價仍將較為堅挺。
對于焦炭價格后期走勢，上海鋼聯(lián)分析師苗夢悅則分析，焦炭價格雖然已漲四輪，但漲幅不及焦煤，各企業(yè)利潤有所收縮，目前焦化廠保持之前開工，低庫存運行；需求方面，近期鋼材價格震蕩下行，鋼材成交一般，本周鋼廠生產(chǎn)暫穩(wěn)，原料采購情緒偏弱，按需采購為主。雖然焦炭漲價四輪但鋼廠利潤目前仍較為可觀，因此焦企仍有提漲意愿。后續(xù)重點關(guān)注成材銷售以及期貨盤面對市場影響情況，短期內(nèi)焦炭現(xiàn)貨價格偏強運行。
