界面新聞
辛圓
2025-08-06 11:11
進入8月份后，港股市場迎來中期業(yè)績預告披露高峰期。
在中期業(yè)績影響下，多家港股上市公司憑借亮眼的財務數(shù)據(jù)和前瞻性戰(zhàn)略布局，推動股價大幅上漲，但也有公司因業(yè)績下滑，拖累股價下行。
據(jù)華泰證券近期的研究觀點，去年至今年中國資產(chǎn)的行情并不能簡單歸結(jié)為流動性擴張，企業(yè)盈利（ROE和EPS）的趨勢性轉(zhuǎn)好是中國權(quán)益市場在去年“9·24行情”后中樞上移的重要支撐。
多家港股公司股價大漲
在中期業(yè)績預告披露后，多家港股上市公司實現(xiàn)股價大漲。
8月4日晚，心動公司披露業(yè)績預告，經(jīng)初步評估，預計公司2025年上半年將錄得不少于30.5億元的收入，較去年同期的22.21億元增長約37%；預計上半年公司將錄得凈利潤不低于7.9億元，較上年同期的2.51億元增長約215%。
心動公司表示，業(yè)績預計增加主要是因為公司的自研游戲《仙境傳說M：初心服》《心動小鎮(zhèn)》及《火炬之光：無限》表現(xiàn)強勁，推動公司的收入增長，進而改善了毛利率。另外，盡管公司APP的平均月活躍用戶同比維持大致穩(wěn)定，但受廣告算法的改進及用戶參與度提升所帶動，其旗下平臺TapTap收入及利潤方面均錄得持續(xù)增長。
業(yè)績預告發(fā)布后，心動公司股價持續(xù)攀升，最高上漲至71.90港元，漲幅超26%。截至收盤，心動公司股價上漲24.76%，報70.80港元。
無獨有偶，港股上市公司一脈陽光在中期業(yè)績預告發(fā)布后，公司股價也實現(xiàn)大漲。
8月4日晚，一脈陽光披露業(yè)績預告，根據(jù)對截至2025年6月30日六個月的未經(jīng)審核管理賬目的初步審閱，預計集團在此期間的收入將介于約4.5億元至4.8億元之間，同比增長約8.77%至16.03%；凈利潤將介于約1450萬元至1650萬元之間，同比增長約1350%至1550%。
一脈陽光表示，收入增長主要歸因于客戶數(shù)目的增加及服務交付量的增長，而凈利潤的顯著提升則主要得益于收入增長和行政開支的減少。
業(yè)績預告發(fā)布后，一脈陽光的股價一度攀升至15.93港元，最大漲幅超18%。截至收盤，一脈陽光的股價報15.05港元，漲幅為11.65%。
亞信科技在中期業(yè)績發(fā)布后，公司股價同樣實現(xiàn)大漲。8月4日晚，亞信科技發(fā)布截至2025年6月30日六個月的中期業(yè)績公告。公司整體收入和利潤受到通信行業(yè)持續(xù)降本增效的影響，營業(yè)收入約為25.98億元，同比下降13.2%；凈虧損約為2.02億元，剔除因人員優(yōu)化的一次性離職補償影響后，凈虧損約為0.48億元。
8月5日，亞信科技的股價低開2.62%，盤初一度跌至10.29港元，最大跌幅超7%，但隨后公司股價快速拉升，盤中最大漲幅超8%。
2025年，AI大模型行業(yè)應用迎來爆發(fā)式增長。據(jù)亞信科技介紹，今年上半年，AI大模型應用與交付業(yè)務收入約為0.26億元，同比增長76倍；上半年訂單金額約為0.7億元，同比增長78倍。
亞信科技表示，公司通過與阿里云、百度智能云、英偉達、亞信安全等公司的合作，構(gòu)建了覆蓋能源電力、工業(yè)制造、交通運輸、智能零售及其他大型企業(yè)的行業(yè)大模型端到端解決方案。我們已成為阿里云AI大模型星河計劃合作伙伴，并與阿里云累計共同建設近百個項目，打造出眾多大模型交付標竿案例，商機儲備充足，共同推進大模型產(chǎn)業(yè)化落地。
粉筆等股價下跌
8月4日，粉筆有限公司發(fā)布2025年半年度業(yè)績預告，預計實現(xiàn)收入不少于14.72億元，相較于2024年同期的16.3億元減少不多于9.7%。同時，凈利潤預計將不少于2.15億元，較2024年同期的2.78億元減少不多于22.6%。經(jīng)調(diào)整凈利潤（非《國際財務報告準則》計量）預計將不少于2.6億元，相較于2024年同期的3.49億元減少不多于25.5%。
粉筆在公告中表示，業(yè)績承壓主要是由于中國招錄類考試培訓行業(yè)競爭激烈，導致培訓業(yè)務銷量下跌。鑒于近期粉筆AI產(chǎn)品的業(yè)務表現(xiàn)，管理層對公司的發(fā)展前景持樂觀態(tài)度，計劃不斷升級和完善AI類課程產(chǎn)品矩陣，以深度挖掘增長潛力，加速拓展市場、提升收入并改善利潤空間。
受今年上半年業(yè)績下降影響，粉筆的股價8月5日開盤跌3.63%，盤初短暫拉升后持續(xù)回落，截至收盤跌幅為6.98%，報3.33港元。
而在8月4日，華潤集團旗下綜合性醫(yī)療上市公司華潤醫(yī)療同樣因為業(yè)績不及預期，公司股價暴跌超15%。8月5日，華潤醫(yī)療的股價仍跌超1%。
恒生銀行、匯豐控股等藍籌因中期業(yè)績下滑，股價也持續(xù)震蕩調(diào)整。
機構(gòu)認為AI產(chǎn)業(yè)鏈等預期增速較高
港股市場經(jīng)歷了上半年預期催化的交易后，中報披露在即，景氣度兌現(xiàn)的重要性明顯上升。
據(jù)華泰證券的研究觀點，2025年，中國上市企業(yè)EPS連續(xù)第三年上升。EPS是衡量股權(quán)投資回報的核心指標。隨著8月中報業(yè)績期結(jié)束，下半年市場預期將逐漸切換至2026年，市場預期2026年港股盈利進一步修復。根據(jù)Bloomberg對個股業(yè)績的一致預期，恒生港股通成份股EPS增速中位數(shù)落在5%—10%區(qū)間，有接近40%的個股EPS增速大于10%。AI產(chǎn)業(yè)鏈相關、大消費及醫(yī)藥業(yè)績預期增速中樞都處于較高水平。
華泰證券預計，今年下半年，市場可能呈現(xiàn)“高切低”行情，優(yōu)選景氣改善且具有估值性價比的行業(yè)：互聯(lián)網(wǎng)方向，如電商、本地生活等細分板塊目前景氣雖仍有下行，但板塊此前計入較多負面預期，估值水平已經(jīng)較為合理，游戲板塊景氣度維持較高水平，板塊估值水平偏低同樣具有性價比。煤炭、水泥及周期品方向景氣度或因“反內(nèi)卷”提速而加速筑底。社會服務、紡織服裝、航空機場等正處于估值不高+高景氣的階段，或存在結(jié)構(gòu)性機會。此前集中度較高的港股新消費景氣度仍高，但板塊估值定價也較為充分，回調(diào)后是更好的介入機會。
校對：陶謙
