券商中國
胡飛軍
2025-12-07 23:49
日前，3C消費(fèi)電子配件龍頭綠聯(lián)科技發(fā)布其近日接待機(jī)構(gòu)調(diào)研的情況，在眾多的知名調(diào)研投資機(jī)構(gòu)中，美團(tuán)的身影格外引人注目。這并非美團(tuán)首次出現(xiàn)在一家科技上市公司的調(diào)研中，早在今年5月份，其還參與了全球酒店SaaS龍頭石基信息的調(diào)研活動(dòng)。
證券時(shí)報(bào)記者梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來，以騰訊、小米、阿里巴巴、美團(tuán)等為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭頻頻調(diào)研A股科技公司，與此同時(shí)，巨頭們還加大了對(duì)一級(jí)市場(chǎng)的投資布局。對(duì)此，受訪人士認(rèn)為，巨頭們一方面是為了了解當(dāng)前機(jī)器人、AI等前沿科技相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的最新進(jìn)展，另一方面是基于對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈最新進(jìn)展的全面了解，更加科學(xué)地評(píng)估前沿科技領(lǐng)域的投資價(jià)值，從而投資前沿科技賽道，實(shí)現(xiàn)自身業(yè)務(wù)的拓展和戰(zhàn)略升級(jí)。
互聯(lián)網(wǎng)巨頭“組團(tuán)”調(diào)研A股
今年以來，不僅美團(tuán)多次參與A股科技公司的調(diào)研活動(dòng)，騰訊、小米、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)大廠也頻頻出現(xiàn)在A股公司的調(diào)研名單中。以騰訊為例，今年的調(diào)研足跡遍布多個(gè)行業(yè)，包括工業(yè)機(jī)器人領(lǐng)域的埃斯頓、全球內(nèi)存接口芯片龍頭瀾起科技、消費(fèi)電子領(lǐng)域的安克創(chuàng)新、高端醫(yī)療影像設(shè)備領(lǐng)域的聯(lián)影醫(yī)療，以及專注于財(cái)稅信息化等領(lǐng)域軟件開發(fā)的博思軟件。此外，騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金今年也積極展開調(diào)研活動(dòng)，對(duì)安克創(chuàng)新、安杰思和邁瑞醫(yī)療等企業(yè)進(jìn)行了深入了解。
小米作為智能硬件和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的龍頭，今年也對(duì)A股公司展開了積極調(diào)研，包括機(jī)器人電子皮膚企業(yè)福萊新材和以交互顯示、人工智能為核心的視源股份，其中視源股份更是年內(nèi)獲得了小米的兩次調(diào)研。
阿里巴巴作為電商和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的巨頭，今年也展現(xiàn)出了對(duì)A股市場(chǎng)的濃厚興趣，調(diào)研了潮宏基和南極光等企業(yè)。此外，阿里健康還對(duì)魚躍醫(yī)療、心脈醫(yī)療、國藥一致和一心堂等醫(yī)藥健康領(lǐng)域的企業(yè)進(jìn)行了調(diào)研。
值得注意的是，同為科技巨頭的華為，近期也罕見地出現(xiàn)在天山鋁業(yè)的業(yè)績說明會(huì)上。記者梳理發(fā)現(xiàn)，此次是今年以來華為首次參與A股公司的調(diào)研活動(dòng)。
機(jī)器人、AI、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)最受“青睞”
以上平臺(tái)企業(yè)參與調(diào)研的公司以機(jī)器人、AI、半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域公司為主。實(shí)際上，除了積極調(diào)研以外，互聯(lián)網(wǎng)大廠近年來通過加大股權(quán)投資力度、參與并購重組等形式入股了不少A股上市公司。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，騰訊持有世紀(jì)華通、中國聯(lián)通、永輝超市、博思軟件、博納影業(yè)等多家A股公司股權(quán)。
其中，騰訊通過林芝騰訊科技有限公司持有世紀(jì)華通的市值最高，截至今年三季度末的市值達(dá)到154.34億元，持股占比為10.03%。世紀(jì)華通是A股游戲龍頭，自今年7月公司董事長王佶發(fā)出“全員AI”號(hào)召以來，公司正以積極的姿態(tài)搶抓這一歷史性機(jī)遇，推動(dòng)AI技術(shù)在內(nèi)部管理、業(yè)務(wù)實(shí)踐等層面的深入應(yīng)用。
騰訊通過林芝騰訊科技有限公司持有的博思軟件是全國財(cái)政財(cái)務(wù)數(shù)智化服務(wù)企業(yè)，公司近年來積極開展以“行業(yè)垂直大模型+智能體”為重要產(chǎn)品形態(tài)的垂直場(chǎng)景戰(zhàn)略布局，致力于構(gòu)建國內(nèi)領(lǐng)先財(cái)稅領(lǐng)域行業(yè)大模型與智能體矩陣體系。
華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明對(duì)記者表示，互聯(lián)網(wǎng)大廠投資A股上市公司，有助于大廠打通上下游資源，形成協(xié)同效應(yīng)。大廠通常在算法、數(shù)據(jù)和平臺(tái)上有優(yōu)勢(shì)，上市公司則在制造、設(shè)備、用戶渠道對(duì)接等方面有經(jīng)驗(yàn)，大廠的投資，有助于在這些細(xì)分產(chǎn)業(yè)方向上形成雙贏。當(dāng)然也有一部分投資是為了鎖定潛在合作伙伴和供應(yīng)商的戰(zhàn)略型投資，以及純粹利用市場(chǎng)震蕩形成的資產(chǎn)價(jià)格低估機(jī)會(huì)，單純財(cái)務(wù)配置目的投資。
從產(chǎn)業(yè)生態(tài)的融合來看，盤古智庫高級(jí)研究員江瀚認(rèn)為，這種跨行業(yè)的調(diào)查研究，表明互聯(lián)網(wǎng)大廠正朝著“用技術(shù)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)反過來支撐技術(shù)”的融合生態(tài)方向發(fā)展。
加速“掃貨”一級(jí)市場(chǎng)鎖定“種子選手”
值得關(guān)注的是，大廠對(duì)科技企業(yè)的青睞，不僅體現(xiàn)在二級(jí)市場(chǎng)積極尋覓成熟合作伙伴，更在一級(jí)市場(chǎng)上積極“掃貨”，精準(zhǔn)鎖定具有潛力的 “種子選手”，通過財(cái)務(wù)投資與產(chǎn)業(yè)融合，實(shí)現(xiàn)更前沿、更具前瞻性的戰(zhàn)略布局。
據(jù)執(zhí)中ZERONE統(tǒng)計(jì)，2025年以來截至10月30日，阿里巴巴、百度、騰訊、京東、美團(tuán)、字節(jié)跳動(dòng)等機(jī)構(gòu)及其下屬實(shí)體共參與了72個(gè)項(xiàng)目的82起融資事件，項(xiàng)目估算融資金額超過250億元。
其中，阿里巴巴及其下屬實(shí)體出資較活躍，今年以來投資的企業(yè)包括LiblibAI、穹徹智能、九識(shí)智能、艾德未來智能、造父智能、X Square、燁知芯科技、昕原半導(dǎo)體、諾瓦聚變、靈心巧手、曠視科技等。
從今年以來互聯(lián)網(wǎng)大廠投資企業(yè)所屬行業(yè)來看，主要聚焦于人工智能、半導(dǎo)體、機(jī)器人、智能駕駛、生物醫(yī)藥等領(lǐng)域。江瀚認(rèn)為，過去大廠更關(guān)注消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)的，如今轉(zhuǎn)向機(jī)器人、半導(dǎo)體等硬科技領(lǐng)域，說明其戰(zhàn)略布局已從模式創(chuàng)新轉(zhuǎn)向核心技術(shù)攻堅(jiān)，具備自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的“專精特新”企業(yè)成為稀缺資源，吸引力自然提升。
在受訪人士看來，互聯(lián)網(wǎng)大廠無論是調(diào)研A股市場(chǎng)科技企業(yè)，還是加大對(duì)一級(jí)市場(chǎng)投資布局，都是瞄準(zhǔn)了當(dāng)前政策引導(dǎo)下科技創(chuàng)新蓬勃發(fā)展的態(tài)勢(shì)：一方面，科創(chuàng)板、北交所對(duì)硬科技企業(yè)的支持加碼，讓 A 股成為國家戰(zhàn)略科技力量的重要載體和優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新企業(yè)的聚集平臺(tái)，戰(zhàn)略配置價(jià)值持續(xù)上升；另一方面，在AI、機(jī)器人、半導(dǎo)體等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不斷涌現(xiàn)的企業(yè)新苗，這些都可能成為顛覆自身巨頭地位的新技術(shù)、新應(yīng)用，互聯(lián)網(wǎng)大廠及時(shí)捕捉前沿技術(shù)，方能在下一輪競(jìng)爭中占據(jù)有利位置。
值得注意的是，對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)生態(tài)來說，大廠的投資布局往往具有前瞻性，會(huì)引發(fā)行業(yè)內(nèi)的“跟風(fēng)效應(yīng)”。當(dāng)大廠投資某一新興領(lǐng)域時(shí)，其他企業(yè)會(huì)紛紛跟進(jìn)，促使資本、人才等資源向該領(lǐng)域匯聚，加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度。
校對(duì)：呂久彪
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