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吳志
2025-12-07 21:30
銀行近期密集發(fā)布贖回優(yōu)先股的公告。
11月5日，寧波銀行發(fā)布公告稱，公司擬全部贖回2018年11月7日非公開發(fā)行優(yōu)先股1億股（以下簡稱“寧行優(yōu)02”）。
“寧行優(yōu)02”共計1億股，每股面值100元人民幣，總規(guī)模100億元人民幣。公司本次擬全額贖回“寧行優(yōu)02”?！皩幮袃?yōu)02”贖回價格為優(yōu)先股票面金額（100元/股）加當(dāng)期已決議且尚未發(fā)放的優(yōu)先股股息（4.5元/股），合計104.5元/股，贖回時間為2025年11月7日。
除了寧波銀行之外，杭州銀行，上海銀行、長沙銀行也擬于12月贖回優(yōu)先股。稍早前，興業(yè)銀行560億元三期優(yōu)先股全額贖回塵埃落定。在贖回優(yōu)先股的同時，銀行也在大力發(fā)行永續(xù)債進行“補位”。
同花順數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日，今年以來商業(yè)銀行共發(fā)行永續(xù)債51只，規(guī)模合計6754億元，高于去年同期的33只和5412億元。業(yè)內(nèi)人士認為，今年以來多家銀行通過“贖舊發(fā)新”來優(yōu)化成本，降低負債比重。
多家銀行將贖回優(yōu)先股
無獨有偶，10月20日晚間，杭州銀行公告稱，公司于2017年12月15日非公開發(fā)行了1億股優(yōu)先股，發(fā)行規(guī)模為100億元人民幣。2025年8月27日，公司董事會審議通過了《關(guān)于行使優(yōu)先股贖回權(quán)的議案》。近日，公司收到國家金融監(jiān)督管理總局浙江監(jiān)管局辦公室關(guān)于公司贖回優(yōu)先股的意見，對公司贖回本次優(yōu)先股無異議。公司擬于2025年12月15日全額贖回本次優(yōu)先股。
9月12日晚間，上海銀行公告稱，公司于2017年12月非公開發(fā)行2億股優(yōu)先股，發(fā)行規(guī)模為200億元人民幣。公司董事會于2025年7月22日審議通過了《關(guān)于贖回優(yōu)先股的議案》，擬在取得國家金融監(jiān)督管理總局上海監(jiān)管局批準(zhǔn)的前提下，按照優(yōu)先股募集說明書約定的贖回價格，于2025年12月19日全額贖回本次優(yōu)先股。
8月22日晚間，長沙銀行公告稱，該行于2019年12月20日非公開發(fā)行6000萬股優(yōu)先股，發(fā)行規(guī)模為60億元人民幣。該行已收到國家金融監(jiān)督管理總局湖南監(jiān)管局的復(fù)函，對贖回本次優(yōu)先股無異議，擬于2025年12月25日贖回全部本次優(yōu)先股。
此前，興業(yè)銀行已完成了三期優(yōu)先股贖回，發(fā)行規(guī)模合計達560億元，為今年銀行業(yè)最大單筆優(yōu)先股贖回事宜。
數(shù)據(jù)顯示，截至目前，境內(nèi)市場共發(fā)行銀行優(yōu)先股35只，募集資金總額合計8391.50億元。從歷史合計發(fā)行規(guī)模來看，中國銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行及建設(shè)銀行為前五名，分別為1600億元、1150億元、800億元、650億元及600億元。
上述35只銀行優(yōu)先股的發(fā)行日期集中在2014年11月至2020年1月，此后再無新的銀行優(yōu)先股發(fā)行。有機構(gòu)指出，這可能是因為2019年銀行永續(xù)債推出后，由于其發(fā)行主體要求相對較低且發(fā)行方式為公募、涉及的投資者更廣而且交易相對便利，對銀行優(yōu)先股形成替代效應(yīng)。值得注意的是，由于發(fā)行時市場利率較高，銀行發(fā)行的優(yōu)先股的股息率普遍在5%至6%區(qū)間。
上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛表示，銀行業(yè)近期密集贖回優(yōu)先股，核心驅(qū)動因素在于兩方面：一方面是成本優(yōu)化考量，2015年至2017年發(fā)行的優(yōu)先股票面股息率普遍在5%至6.5%區(qū)間，在當(dāng)前利率持續(xù)下行、凈息差收窄的環(huán)境下，這類高息優(yōu)先股已成為銀行資本成本的重要負擔(dān)，通過贖回并以更低成本工具替代，可顯著降低財務(wù)費用；另一方面是資本結(jié)構(gòu)調(diào)整需求，隨著國內(nèi)監(jiān)管要求趨嚴，銀行需要優(yōu)化其他一級資本構(gòu)成，減少對優(yōu)先股的依賴，轉(zhuǎn)向更靈活、更符合監(jiān)管導(dǎo)向的資本工具。
永續(xù)債成重要“替補”
在銀行密集贖回高成本優(yōu)先股的同時，永續(xù)債快速“補位”，正成為資本補充的重要工具。例如，興業(yè)銀行在發(fā)布關(guān)于擬贖回優(yōu)先股的公告前一個月，剛剛新發(fā)了300億元永續(xù)債，前5年票面利率為2.09%，較其贖回的優(yōu)先股最低3.70%的票面股息率大幅下降。
此外，10月28日，農(nóng)業(yè)銀行在銀行間市場發(fā)行2025年第二期永續(xù)債，發(fā)行規(guī)模400億元，發(fā)行利率2.27%。本次發(fā)行吸引了各類投資者踴躍參與，全場認購規(guī)模達基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模3.8倍。
據(jù)了解，本期債券募集資金將用于補充農(nóng)業(yè)銀行其他一級資本，有助于提升資本充足率水平，進一步增強服務(wù)實體經(jīng)濟和風(fēng)險抵御能力。
同一日，贛州銀行也在全國銀行間債券市場成功發(fā)行2025年無固定期限資本債券(第一期)，總發(fā)行規(guī)模30億元，發(fā)行票面利率3.03%，債券期限5+N年期。
同花順數(shù)據(jù)顯示，截至11月5日，今年以來商業(yè)銀行共發(fā)行永續(xù)債51只，規(guī)模合計6754億元，高于去年同期的33只和5412億元。
中國銀行研究院研究員杜陽表示，商業(yè)銀行發(fā)行永續(xù)債，能夠有效提升資本金規(guī)模，增強銀行造血能力。無論對于上市銀行還是非上市銀行，與其他資本補充方式相比，發(fā)行永續(xù)債可行性均較高。
一方面，多數(shù)上市銀行股價仍處于破凈狀態(tài)，不具備通過增發(fā)、配股等方式進行資本補充的基礎(chǔ)，較難獲得投資者認可，發(fā)行可轉(zhuǎn)債則面臨轉(zhuǎn)股階段的轉(zhuǎn)股比例不足的尷尬，難以實現(xiàn)資本金的即時注入；另一方面，非上市銀行大多為中小銀行，資本補充渠道相對較少，更需要通過發(fā)行二級資本債或永續(xù)債進行資本補充。
博通咨詢首席分析師王蓬博表示，銀行密集發(fā)行永續(xù)債主要源于資本補充的迫切需求。隨著信貸資產(chǎn)擴張和風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)上升，商業(yè)銀行尤其是中小銀行面臨資本充足率下滑的壓力，亟需通過發(fā)行二級資本債和永續(xù)債補充其他一級資本和二級資本。二季度以來中小銀行發(fā)行節(jié)奏加快，反映出監(jiān)管推動下中小金融機構(gòu)風(fēng)險化解和資本重建的緊迫性。
此外，密集發(fā)行續(xù)債也和銀行贖回優(yōu)先股有關(guān)，其對銀行優(yōu)先股可以進行置換，當(dāng)前市場利率處于歷史低位，許多銀行選擇贖回前期發(fā)行的高利率優(yōu)先股，隨后以更低利率發(fā)行新債，從而有效降低財務(wù)成本、優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)。隨著近年來銀行資本補充工具使用趨于成熟，監(jiān)管審批效率提升，贖回后續(xù)發(fā)可能將成為一種常態(tài)化資本管理操作。
