證券時報網(wǎng)
吳志
2025-12-07 21:59
今日（12月5日），“國產(chǎn)GPU第一股”摩爾線程正式登陸科創(chuàng)板，發(fā)行價114.28元/股，IPO募資近80億元。緊隨其后，同行企業(yè)沐曦股份于同日開啟申購。機構(gòu)分析指出，隨著國產(chǎn)化進程加速及AI等技術(shù)驅(qū)動，相關(guān)賽道前景廣闊，同時外資有望在未來加大對A股科技等領(lǐng)域配置，進一步提振市場信心。
“國產(chǎn)GPU第一股”摩爾線程今日上市
12月5日，被稱為“國產(chǎn)GPU第一股”的摩爾線程登陸科創(chuàng)板。摩爾線程自2020年成立以來，以自主研發(fā)的全功能GPU為核心，致力于為AI、數(shù)字孿生、科學(xué)計算等高性能計算領(lǐng)域提供計算加速平臺。公司已成功推出四代GPU架構(gòu)，并拓展出覆蓋AI智算、云計算和個人智算等應(yīng)用領(lǐng)域的計算加速產(chǎn)品矩陣。
招股書顯示，摩爾線程在國內(nèi)GPU領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，基于自主研發(fā)的MUSA架構(gòu)，公司率先實現(xiàn)了單芯片架構(gòu)同時支持AI計算加速、圖形渲染、物理仿真和科學(xué)計算、超高清視頻編解碼的技術(shù)突破，有力推動了我國GPU產(chǎn)業(yè)的自主可控進程。
此前摩爾線程公布的發(fā)行結(jié)果顯示，網(wǎng)上投資者繳款認(rèn)購的股份數(shù)量為1677.07萬股，繳款認(rèn)購的金額為19.17億元；網(wǎng)下投資者繳款認(rèn)購的股份數(shù)量為3920萬股，有效繳款認(rèn)購的金額為44.8億元，全額認(rèn)購。公司發(fā)行價為114.28元/股。
摩爾線程IPO募集資金合計79.97億元，扣除發(fā)行費用后將全部投入新一代自主可控AI訓(xùn)推一體芯片研發(fā)項目、新一代自主可控圖形芯片研發(fā)項目、新一代自主可控AISoC芯片研發(fā)項目及補充流動資金。
業(yè)績方面，2022年-2024年及2025年上半年，摩爾線程分別實現(xiàn)營業(yè)收入0.46億元、1.24億元、4.38億元、7.02億元；對應(yīng)歸母凈利潤分別為-18.94億元、-17.03億元、-16.18億元和-2.71億元。
摩爾線程于招股書中表示，公司預(yù)計最早可于2027年實現(xiàn)合并報表盈利。
國產(chǎn)GPU沐曦股份“接棒”上市
沐曦股份成立于2020年9月，致力于自主研發(fā)高性能GPU芯片及計算平臺。該公司12月5日開啟申購。
沐曦股份核心團隊擁有十余年高性能GPU研發(fā)及量產(chǎn)經(jīng)驗，創(chuàng)始人陳維良曾任AMD全球GPU SoC設(shè)計總監(jiān)；硬件首席架構(gòu)師彭莉是AMD全球首位華人女科學(xué)家（Fellow），曾任AMD首席架構(gòu)師；軟件首席架構(gòu)師楊建是AMD大中華地區(qū)第一位科學(xué)家（Fellow），歷任AMD、海思等公司首席架構(gòu)師。
招股書顯示，沐曦股份此次IPO擬募集資金39.04億元，相關(guān)資金擬用于投資新型高性能通用GPU研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目（C600與C700）、新一代人工智能推理GPU研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目、面向前沿領(lǐng)域及新興應(yīng)用場景的高性能GPU技術(shù)研發(fā)項目。
業(yè)績方面，2022年至2024年沐曦股份營業(yè)收入分別為42.64萬元、5302.12萬元、7.43億元；對應(yīng)歸母凈利潤分別為-7.77億元、-8.71億元、-14.09億元。
沐曦股份在招股書中坦言，預(yù)計首次公開發(fā)行股票并上市后，賬面累計未彌補虧損將持續(xù)存在，導(dǎo)致一定時期內(nèi)無法向股東進行現(xiàn)金分紅。根據(jù)測算，公司達到盈虧平衡點的預(yù)期時間最早為2026年。
此外，“國產(chǎn)GPU四小龍”其余兩家公司燧原科技和壁仞科技目前正處在上市輔導(dǎo)階段，均擬在科創(chuàng)板上市。
機構(gòu)：2026年外資有望加速流入A股
12月4日，市場探底回升。滬深兩市成交額1.55萬億，較上一個交易日縮量1210億。盤面上，市場熱點快速輪動，全市場超3800只個股下跌。分板塊來看，機器人、商業(yè)航天等板塊漲幅居前，海南、旅游、食品等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.06%，深成指漲0.4%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.01%。
前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家、基金經(jīng)理楊德龍表示，對于外資而言，當(dāng)前看多中國資產(chǎn)的聲音日益強烈。明年A股和港股吸引的外資流入量可能將達到萬億元級別，其中A股流入幾千億元，港股流入幾千億元。外資流入不僅會為A股、港股的牛市帶來更多增量資金，更重要的是帶來信心與價值投資理念。許多投資者會關(guān)注外資流向，外資的持續(xù)流入將進一步提振市場信心。此外，預(yù)計外資不僅會配置AI時代的科技股，部分外資還偏好傳統(tǒng)白馬股，甚至不少被戲稱為“老登股”的標(biāo)的也有望吸引大量外資流入。
楊德龍稱，本輪牛市目前預(yù)計仍處于行情的上半場，2026年將進入下半場。在牛市下半場，可能會有更多行業(yè)板塊崛起，也會有更多投資者通過購買優(yōu)質(zhì)股票、優(yōu)質(zhì)基金獲得財產(chǎn)性收入，這將進一步拉動消費，極大提振市場信心。12月份是本年度最后一個交易月，市場多空分歧加大，震蕩調(diào)整在所難免，但大家無需喪失信心。
華泰證券研報顯示，展望2026年，促消費政策持續(xù)發(fā)力有望激發(fā)供需潛力，內(nèi)需有望延續(xù)穩(wěn)健復(fù)蘇態(tài)勢，行業(yè)延續(xù)景氣分化，龍頭憑借領(lǐng)先與創(chuàng)新優(yōu)勢，以及整合能力實現(xiàn)持續(xù)成長。立足行業(yè)變革，建議聚焦四大投資主線：一是國貨崛起：關(guān)注潮玩、美護、黃金珠寶等國貨品牌，在海內(nèi)外市場均演繹競爭新格局；二是AI賦能下的科技消費：重視技術(shù)與產(chǎn)品創(chuàng)新帶來的科技消費企業(yè)智能產(chǎn)品滲透率快速提升紅利；三是情緒消費：供需變化仍在演繹，關(guān)注服務(wù)消費、現(xiàn)制飲品、寵物、新型煙草等龍頭成長勢能；四是低估值高股息白馬龍頭：攻守兼?zhèn)?，關(guān)注邊際修復(fù)機遇。
