證券時報
2025-12-07 16:28
作為全國經(jīng)濟第一大省，廣東已集聚超1.2萬只私募股權(quán)投資基金，管理規(guī)模突破2.5萬億元，創(chuàng)新資本體量領(lǐng)跑全國。其中，活躍多元的民間資本與穩(wěn)健有力的國有資本協(xié)同發(fā)力，持續(xù)為股權(quán)投資市場注入強勁動能。
南方財經(jīng)記者觀察到，“十四五”以來，廣東圍繞股權(quán)投資“募、投、管、退”全鏈條，密集出臺一系列高含金量政策舉措，著力打通“科技—產(chǎn)業(yè)—金融”循環(huán)堵點，為資本精準賦能戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)構(gòu)建起堅實的制度支撐。
在政策引導(dǎo)、資本集聚與生態(tài)優(yōu)化的同頻共振下，廣東正加速形成“以投促產(chǎn)、以退促投”的良性循環(huán)機制：科技企業(yè)憑借硬核創(chuàng)新吸引資本青睞，資本通過多元化退出渠道實現(xiàn)高效回流，并迅速再投入下一個創(chuàng)新主體。這一閉環(huán)不僅夯實了區(qū)域創(chuàng)新底座，也推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向更高附加值躍升，為打造高質(zhì)量發(fā)展的新質(zhì)生產(chǎn)力引擎奠定堅實基礎(chǔ)。
“耐心資本”重塑股權(quán)投融資格局
科技創(chuàng)新企業(yè)普遍具有技術(shù)迭代迅速、研發(fā)周期長、早期風(fēng)險高等特征，其成長路徑亟需具備長期視野、能穿越市場周期的“耐心資本”提供全生命周期陪伴與深度賦能。
數(shù)據(jù)顯示，截至2025年二季度，全國私募基金在廣東轄區(qū)的在投項目達9678個，對應(yīng)在投本金高達5851.47億元。其中，投向中小企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)及初創(chuàng)科技型企業(yè)的項目分別達6029個、5145個和2249個，充分彰顯私募基金“投早、投小、投科技”的功能定位正加速落地。
數(shù)據(jù)背后，是廣東以政府引導(dǎo)基金、產(chǎn)業(yè)資本、創(chuàng)投資本等為代表的耐心資本正日益成為廣東科技躍升的關(guān)鍵推手。這些資金在配置上明顯向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)傾斜，憑借其規(guī)模優(yōu)勢與戰(zhàn)略定力，持續(xù)為“硬核”科技企業(yè)提供穩(wěn)定、可持續(xù)的金融支持，構(gòu)筑起支撐新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的資本底座。
作為國內(nèi)首家省級科技金融集團，粵科金融集團肩負金融服務(wù)廣東科技創(chuàng)新的重要使命。截至目前，粵科系基金管理規(guī)模1484億元，推動185家企業(yè)IPO上市。
恒健控股則與各地市政府、金融機構(gòu)、產(chǎn)業(yè)龍頭合作，探索形成了資源整合型基金模式。該公司董事長唐軍介紹，“恒健通過上市公司高質(zhì)量發(fā)展基金、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)促進發(fā)展基金、創(chuàng)新聯(lián)合體基金等千億級基金群，促進廣東20個戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)集群關(guān)鍵鏈條、關(guān)鍵環(huán)節(jié)、關(guān)鍵企業(yè)快速發(fā)展，助力重大產(chǎn)業(yè)項目落地?！?/p>
截至2025年11月，恒健控股累計發(fā)起和參與設(shè)立了86只基金，總認繳規(guī)模超過1900億元，投資項目超170個，累計投資金額超700億元，積極布局廣東省新能源、新一代電子信息技術(shù)、高端裝備制造、生物醫(yī)藥與健康、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等多個重點領(lǐng)域。
廣州金控集團則致力構(gòu)建“金控基金群”生態(tài)，累計投資項目1154個，投資金額586億元，培育出79家上市公司和75家“獨角獸”企業(yè)。同時也在加強直投力度，自去年以來，公司已完成股權(quán)直投項目73個，金額達26.25億元，主要集中在生物醫(yī)藥與健康、半導(dǎo)體與集成電路、低空經(jīng)濟與商業(yè)航天等領(lǐng)域。
廣州產(chǎn)投集團牽頭組建了總規(guī)模為2000億元的兩大母基金，兩年來撬動社會資本超千億元，投資企業(yè)超1300家，其中超九成為民營科創(chuàng)企業(yè)，投資版圖集中在當(dāng)前最具成長性的科技與未來產(chǎn)業(yè)賽道。
單木難成林，國資創(chuàng)投的聯(lián)動已然成勢。廣州工控集團與粵科金融、恒健控股等合作設(shè)立100億元規(guī)模的粵科工控科創(chuàng)投資母基金、100億元規(guī)模廣州新質(zhì)生產(chǎn)力基金等，加速布局新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)。
在國資力量之外，廣東的市場化機構(gòu)同樣保持著積極活躍的投資節(jié)奏，與國資創(chuàng)投形成互補互促的格局。以投中寧德時代、寒武紀的謝諾投資為例，重點布局AI+醫(yī)療等細分硬科技，投資60多家企業(yè)就已經(jīng)收獲18家IPO項目，對長江存儲的單筆投資更是高達10億元。
民營市場化投資機構(gòu)正深度融入廣東產(chǎn)業(yè)演進邏輯，在半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、人工智能等細分賽道精準布局，與國資創(chuàng)投形成錯位協(xié)同、優(yōu)勢互補的格局，共同助推區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級與戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群加速成型。
與此同時，廣東私募股權(quán)投資基金在合作機制、資源整合及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等方面持續(xù)創(chuàng)新，有效引導(dǎo)社會資本高效集聚。通過構(gòu)建多元化的基金生態(tài)和市場化運作模式，顯著提升了直接融資比重，為創(chuàng)新資本的形成、科技企業(yè)的成長以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級提供了強有力的金融支撐。
打造“政策+資本+生態(tài)”協(xié)同的創(chuàng)投體系
耐心資本持續(xù)涌現(xiàn)，背后是廣東系統(tǒng)性打通“募、投、管、退”全鏈條堵點、全力打造股權(quán)投資創(chuàng)新高地的堅定行動。
“廣東孕育著眾多具備‘六小龍’潛質(zhì)的本土企業(yè)，關(guān)鍵在于能否用一雙慧眼識別出這些隱形冠軍?！睆V州產(chǎn)投資本公司董事長魏大華表示。
長期以來，廣東始終將發(fā)展股權(quán)投資作為推動科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級的重要抓手，通過培育優(yōu)質(zhì)項目、強化政策引導(dǎo)、優(yōu)化營商環(huán)境等多維度舉措，持續(xù)夯實行業(yè)生態(tài)基礎(chǔ)。近期出臺的《廣東省進一步促進創(chuàng)業(yè)投資高質(zhì)量發(fā)展行動方案》，更在制度層面釋放明確信號。
在募資端，政策鼓勵大型國企、行業(yè)龍頭、科研機構(gòu)及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)平臺等多元主體參與創(chuàng)業(yè)投資，拓寬資金來源；在投資端，推動基金考核機制改革，建立差異化評價體系，完善容錯免責(zé)安排，并適度放寬返投比例和杠桿要求，提升市場化運作空間；在退出端，支持符合條件的創(chuàng)投機構(gòu)開展實物分配股票試點，同時大力發(fā)展并購基金和S基金，暢通多元化退出路徑，為資本高效循環(huán)注入確定性。
政策發(fā)力的同時，市場主體也積極回應(yīng)、主動作為。廣州工控資本相關(guān)負責(zé)人表示，“將積極探索創(chuàng)新機制，例如與銀行、保險等金融機構(gòu)合作開展投貸聯(lián)動，通過風(fēng)險分擔(dān)降低投資風(fēng)險。未來將進一步優(yōu)化容錯機制，為早期科技創(chuàng)新項目提供更包容的成長環(huán)境。”
上市企業(yè)數(shù)量是衡量股權(quán)投資市場發(fā)展成效的重要標尺。
數(shù)據(jù)顯示，“十四五”期間，廣東新增IPO上市公司255家，其中科技型企業(yè)占比超95%；融資金額超過2400億元，占全國總?cè)谫Y額近15%。
“硬科技”企業(yè)陸續(xù)登陸資本市場的背后，是廣東科技創(chuàng)新活力的持續(xù)提升與技術(shù)成果的密集涌現(xiàn)，也讓廣東創(chuàng)投機構(gòu)更敢、更愿意投資科創(chuàng)企業(yè)。
除全國性證券交易所市場外，廣東區(qū)域中小企業(yè)股權(quán)交易體系也日趨完善，為一級市場退出提供了更加多元且高效的通道。
來自廣東股權(quán)交易中心的數(shù)據(jù)顯示，截至2025年10月底，其共有掛牌展示企業(yè)19560家，登記托管企業(yè)307家，累計融資交易額達到3083.38億元，并累計輔導(dǎo)21家企業(yè)成功實現(xiàn)IPO，151家企業(yè)成功登陸新三板。
今年11月，廣東落地兩家全國性股份制銀行AIC，即信銀金投和招銀金投。公告顯示，信銀金投將圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、“專精特新”等重點領(lǐng)域，開展市場化債轉(zhuǎn)股及股權(quán)投資業(yè)務(wù)；招銀金投也表示，將開展股權(quán)投資試點業(yè)務(wù)，賦能科技創(chuàng)新。
AIC天然具備“股+債”聯(lián)動優(yōu)勢，可在企業(yè)不同生命周期提供組合式服務(wù)：初創(chuàng)期股權(quán)投資、成長期配套信貸、成熟期協(xié)助并購或退出，兩家全國性AIC的落地，有望放大廣東在資本和產(chǎn)業(yè)的協(xié)同效應(yīng)。
數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，廣東省已設(shè)立14只金融資產(chǎn)投資公司（AIC）基金，規(guī)模合計179.6億元。
從科創(chuàng)企業(yè)孵化、成長到資本化退出，廣東已逐步構(gòu)建起覆蓋全生命周期的股權(quán)投資生態(tài)閉環(huán)。這一鏈條不僅為處于不同發(fā)展階段、不同規(guī)模的企業(yè)精準匹配多層次資本市場路徑，也為投資機構(gòu)提供了更加清晰、可預(yù)期的退出通道，顯著提升了資本循環(huán)效率與配置效能。
從政府引導(dǎo)基金的精準布局到市場化機構(gòu)的深度參與，從聚焦硬科技突破到賦能全產(chǎn)業(yè)鏈升級，廣東正錨定關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)和“卡脖子”環(huán)節(jié)，以“政策+資本+生態(tài)”三位一體的綜合賦能模式，加速打造具有競爭力的股權(quán)投資創(chuàng)新高地，賦能科技強省建設(shè)。
