證券時報
吳瞬
2025-12-09 20:26
今年以來，在資本市場向好走勢帶動下，券商業(yè)績表現(xiàn)亮眼。前三季度，43家A股上市券商合計凈利潤同比增長62.48%。
在此背景下，基金等金融機構(gòu)對券商的調(diào)研熱情攀升。四季度以來截至12月7日，已有28家上市券商接受機構(gòu)調(diào)研，就國際化布局最新進展、投行業(yè)務(wù)特色戰(zhàn)略等市場關(guān)切話題予以回應(yīng)。
加速國際化布局腳步
當前，國際化市場日益成為中資券商開拓業(yè)績增量的“必爭之地”。今年以來，中資券商紛紛加速海外布局步伐，力求打造新的業(yè)績增長曲線，例如，11月份，國泰海通披露，該公司境外子公司將收購一家印尼證券公司；10月份，東興證券向在港子公司東興香港增資3億港元；此外，第一創(chuàng)業(yè)、西部證券等多家券商紛紛宣布將在中國香港設(shè)立子公司以拓展業(yè)務(wù)。
在海外布局方面，綜合實力雄厚的頭部券商已構(gòu)筑一定先發(fā)優(yōu)勢。招商證券國際業(yè)務(wù)堅持跨境融合發(fā)展導(dǎo)向，采取“短期聚焦、中長期布局”的節(jié)奏推進，以做大中國香港市場為第一曲線，做強國際市場為第二曲線。招商證券表示，未來將加快完善環(huán)球交易平臺，提升數(shù)字化運營能力，打通跨境投資渠道；同時，在海外布局方面采取差異化策略，推動韓國子公司業(yè)務(wù)多元化發(fā)展，探索切入東南亞市場，構(gòu)建層次清晰的區(qū)域網(wǎng)絡(luò)，以差異化打法和多元化服務(wù)提升國際競爭力。
同時，中小券商正在國際化賽道上加速追趕。東北證券表示，為把握內(nèi)地市場和中國香港市場融合帶來的發(fā)展機遇，深入推進國際化戰(zhàn)略，該公司正積極籌備申請設(shè)立中國香港子公司，目前已完成前期調(diào)研和可行性研究，并經(jīng)公司董事會審議通過。長城證券也新開設(shè)了中國香港子公司，目前正在申請業(yè)務(wù)牌照，長城證券表示，未來將結(jié)合該公司及股東優(yōu)勢資源，逐步開拓海外業(yè)務(wù)，探索長期可行的業(yè)務(wù)模式。
對此，中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍在接受《證券日報》記者采訪時表示：“當前，中資券商‘出海’正處于重要的戰(zhàn)略機遇期。隨著我國資本市場雙向開放穩(wěn)步推進，中資券商跨境業(yè)務(wù)展業(yè)空間持續(xù)拓寬。券商應(yīng)主動把握制度型開放機遇，例如，互聯(lián)互通機制持續(xù)優(yōu)化、‘跨境理財通’擴容等政策紅利，積極拓展跨境投融資、資產(chǎn)配置、并購重組等高附加值業(yè)務(wù)場景，積極服務(wù)中資企業(yè)‘走出去’，以持續(xù)的產(chǎn)品與服務(wù)創(chuàng)新打造國際競爭力。”
投行業(yè)務(wù)有望回暖
券商投行在服務(wù)實體經(jīng)濟方面擔當著至關(guān)重要的角色。
今年以來，資本市場投融資活動活躍，券商投行業(yè)務(wù)迎來顯著復(fù)蘇。前三季度，上市券商投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入同比增長23.46%。在調(diào)研中，券商投行將重點發(fā)展哪些特色業(yè)務(wù)、如何持續(xù)開拓業(yè)績增量，成為機構(gòu)調(diào)研時的焦點問題。
構(gòu)建差異化發(fā)展路徑正成為券商投行的發(fā)展共識。在此方面，東北證券投行堅持“中小創(chuàng)新企業(yè)投行”的核心定位，緊抓北交所高質(zhì)量擴容機遇，強化對早期科創(chuàng)企業(yè)的孵化培育能力，以中小創(chuàng)新企業(yè)需求為核心開展各項投行業(yè)務(wù)，致力于幫助優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)通過“掛牌、調(diào)層、上市”的階梯路徑對接資本市場、獲取發(fā)展動能。
第一創(chuàng)業(yè)投行著力發(fā)展北交所業(yè)務(wù)和債券業(yè)務(wù)，積極拓展京津冀區(qū)域債券業(yè)務(wù)，持續(xù)夯實項目儲備。中原證券則緊抓河南市場機遇，深度服務(wù)省內(nèi)環(huán)保、光電子、儲能等領(lǐng)域特色產(chǎn)業(yè)集群，重點提供并購標的篩選、綠色融資方案設(shè)計等特色服務(wù)，推動投行角色從“項目承做”向“產(chǎn)業(yè)賦能”轉(zhuǎn)型。
展望投行業(yè)務(wù)的未來發(fā)展，中原證券非銀行業(yè)分析師張洋表示，股權(quán)融資方面的增量業(yè)務(wù)機會將主要集中于科技創(chuàng)新、新質(zhì)生產(chǎn)力等領(lǐng)域，券商投行業(yè)務(wù)有望持續(xù)向全業(yè)務(wù)鏈條生態(tài)轉(zhuǎn)型。未來，券商需進一步強化科技型企業(yè)資源整合等高標準、專業(yè)化服務(wù)能力，以持續(xù)獲取業(yè)務(wù)增量。同時，市場債權(quán)融資規(guī)模也有望保持增長趨勢。整體來看，券商投行業(yè)務(wù)進一步回暖可期。
