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變數(shù)突襲！

12月16日午后，恒生科技指數(shù)跌幅突然加大，香港恒生指數(shù)跌幅擴(kuò)大至2%。恒生科技指數(shù)一度跌超2.5%。阿里巴巴、騰訊控股、京東、美團(tuán)跌幅都有所加大，相對(duì)應(yīng)的認(rèn)購(gòu)證更是全線暴跌。

午間，券商研究員之間流傳著一則“涉及相關(guān)高科技公司稅收認(rèn)定”的信息，引發(fā)了市場(chǎng)的波動(dòng)。雖然這則傳聞尚未獲得官方背書(shū)，但市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始對(duì)其進(jìn)行定價(jià)。

不過(guò)，市場(chǎng)對(duì)此類(lèi)事件的定價(jià)往往是一次性的，而相應(yīng)因子也存在變數(shù)。若事情出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，必然會(huì)引發(fā)大反攻。有券商研究員表示，只是認(rèn)定趨嚴(yán)，而非一刀切。

集體下挫

12月16日上午收盤(pán)，港股科技股集體下挫，恒生科技指數(shù)一度跌超2.5%。個(gè)股中，商湯跌超6%，小鵬汽車(chē)跌超4%，阿里巴巴一度跌4%，京東健康、中芯國(guó)際、騰訊音樂(lè)、阿里健康、小米、華虹半導(dǎo)體跌超3%。午后，恒生科技指數(shù)跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，阿里、騰訊、京東、美團(tuán)跌幅皆一度有所擴(kuò)大。

阿里三大牛證一度皆出現(xiàn)85%以上的跌幅。阿里的認(rèn)購(gòu)證亦出現(xiàn)大面積暴跌。騰訊中銀六一購(gòu)B、騰訊瑞銀六一購(gòu)B等皆出現(xiàn)暴跌行情。

具體來(lái)看，今天，港股市場(chǎng)有兩大變數(shù)：

一是外部流動(dòng)性出現(xiàn)了較大變數(shù)。美聯(lián)儲(chǔ)鷹派降息后美債利率上行，日本央行加息等因素疊加影響港股市場(chǎng)。今天亞太主要市場(chǎng)亦全線殺跌。美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭表示，SRF（常備回購(gòu)便利工具）的實(shí)際效果遠(yuǎn)未達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期，銀行體系流動(dòng)性壓力仍在持續(xù)傳導(dǎo)。

二是今天中午，在一些券商研究員之間開(kāi)始流傳“高科技企業(yè)認(rèn)定及稅收變動(dòng)”的相關(guān)信息。隨后，市場(chǎng)開(kāi)始對(duì)其定價(jià)。

影響究竟多大？

對(duì)于稅收問(wèn)題，有券商研究員表示，一些上市公司傳出來(lái)的信息顯示，此次只是認(rèn)定從嚴(yán)，并非一刀切。

對(duì)于流動(dòng)性問(wèn)題，中金公司認(rèn)為，整體而言，本輪日本央行加息對(duì)全球資產(chǎn)影響或較為有限。首先，與去年7月存在大量日元凈空頭的現(xiàn)象不同，當(dāng)前套息交易的規(guī)模明顯更小。其次，即便是在去年7—9月套息交易的大規(guī)模平倉(cāng)潮中，美債也并未受到明顯的影響，而是受到衰退擔(dān)憂抬升的情緒主導(dǎo)而收益率持續(xù)走低。最后，本輪日本央行放鷹并沒(méi)有大幅超預(yù)期。

去年8月左右發(fā)生的全球資產(chǎn)拋售潮有多個(gè)觸發(fā)因素，包括日本央行超預(yù)期加息，加息幅度遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期、美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)超預(yù)期惡化，衰退擔(dān)憂大幅增加，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期明顯升溫，但當(dāng)前情況大不相同，日本央行對(duì)于加息已有較多鋪墊，市場(chǎng)加息預(yù)期的抬升是相對(duì)緩慢的，同時(shí)美國(guó)的宏觀環(huán)境也沒(méi)有出現(xiàn)明顯超預(yù)期的變化。

東吳證券認(rèn)為，部分海外風(fēng)險(xiǎn)階段性釋放，但仍有風(fēng)險(xiǎn)在前方。一是，盡管美聯(lián)儲(chǔ)12月降息落地，但市場(chǎng)下調(diào)了明年美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期，從中長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)港股風(fēng)偏有影響。二是，12月19日日本央行加息，或?qū)е庐a(chǎn)生潛在的日元套息交易平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，盡管預(yù)計(jì)此次影響不及去年，但現(xiàn)在美股市場(chǎng)相對(duì)脆弱，如果美股出現(xiàn)階段性去杠桿，會(huì)間接影響港股。

排版：楊喻程

校對(duì)：劉榕枝