證券時報
陳雨康
2025-07-31 20:49
美國宣布將對進口銅產(chǎn)品征收50%關(guān)稅，COMEX銅期貨價格暴跌近18%。
據(jù)新華社消息，根據(jù)美國白宮網(wǎng)站30日發(fā)布的事實清單，美國總統(tǒng)特朗普當日簽署公告，從8月1日起將對進口的銅半成品和銅含量高的衍生品統(tǒng)一征收50%的關(guān)稅。
周三紐約尾盤，COMEX銅期貨價格一度下跌18.03%，報4.6115美元/磅，截至收盤跌17.7%。
特朗普稱與韓國達成貿(mào)易協(xié)議，將對巴西征收50%關(guān)稅
據(jù)央視新聞消息，當?shù)貢r間7月30日，特朗普發(fā)文稱，美國已與韓國達成“全面完整”的貿(mào)易協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，韓國將向美國提供3500億美元，用于由美方擁有并控制的投資項目。此外，韓國還將采購價值1000億美元的液化天然氣或其他能源產(chǎn)品，并承諾再投資一筆大額資金，用于其本國投資目的。該金額將在韓國總統(tǒng)李在明兩周后訪美舉行雙邊會談時公布。
特朗普表示，美韓雙方達成一致，美國將對韓國征收15%的關(guān)稅。同時，美國不會被征收關(guān)稅。韓國將對美全面開放貿(mào)易，接受包括汽車、卡車和農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)的美國產(chǎn)品。
當?shù)貢r間7月30日，美國白宮表示，特朗普簽署行政命令，對巴西加征40%關(guān)稅，使總關(guān)稅額達到50%。
白宮表示，對巴西產(chǎn)品征收關(guān)稅的范圍不包括部分木漿和石油產(chǎn)品、部分化肥、能源及能源產(chǎn)品、生鐵和貴金屬。
特朗普此前宣稱將自8月1日起對從巴西進口的商品征收50%關(guān)稅。
美聯(lián)儲連續(xù)第五次維持利率不變
北京時間7月31日凌晨2點，美聯(lián)儲公布了最新的利率決議，一如市場預(yù)期，該央行仍將基準利率維持在4.25%~4.50%區(qū)間不變，暫不理會特朗普的壓力。
這也是美聯(lián)儲連續(xù)第五次會議按兵不動，且并未發(fā)出9月可能降息的信號。聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）在會后聲明中表示，失業(yè)率仍處于低位，就業(yè)市場狀況依然穩(wěn)健，通脹仍然略高。
值得注意的是，美聯(lián)儲理事沃勒、鮑曼投票反對維持利率不變，他們二人此前明確支持在7月份降息25個基點。沃勒此前表示，保持過高的利率可能會對經(jīng)濟產(chǎn)生負面影響，這一觀點得到了部分經(jīng)濟學(xué)家和前美聯(lián)儲官員的認同。
FOMC聲明同時指出，今年上半年經(jīng)濟增速“有所放緩”，若后續(xù)數(shù)據(jù)延續(xù)這一趨勢，將為未來降息提供依據(jù)。但它也表示，“經(jīng)濟前景的不確定性仍然很高”，美聯(lián)儲的通脹和就業(yè)目標仍然面臨風(fēng)險。
近期，白宮向美聯(lián)儲主席鮑威爾施加了巨大的政治壓力，要求他降低利率。與此同時，美聯(lián)儲仍然在權(quán)衡進口商、零售商和消費者將如何分擔(dān)關(guān)稅帶來的成本，以及未來幾個月內(nèi)關(guān)稅會對通脹和就業(yè)的走向產(chǎn)生怎樣的影響。
分析認為，這種表述反映出美聯(lián)儲的審慎態(tài)度——在通脹和就業(yè)路徑更加明晰之前不愿輕易降息。不過，期貨市場普遍預(yù)計，美聯(lián)儲今年至少會降息一次，到年底可能會降息兩次。一些投資者表示，今年的首次降息可能在9月份進行。
鮑威爾：尚未就9月會議做出決定，關(guān)稅對通脹的影響仍待觀察
鮑威爾在利率會議后的新聞發(fā)布會上表示，決策者尚未就9月利率做出任何決定，適度限制性政策仍然合適，關(guān)稅對通脹的影響還有待觀察。
“我們尚未就9月做出任何決定。我們不會提前決定。我們將在做出決策時，綜合考慮這些信息以及我們獲得的其他所有信息。”鮑威爾在新聞發(fā)布會上表示。
他指出，如果美聯(lián)儲認為其“雙重使命”面臨的風(fēng)險已趨于平衡，那就意味著將采取更中性的立場，因為限制性政策有助于實現(xiàn)通脹目標。
鮑威爾重申，未來幾個月的貨幣政策決策仍將依賴經(jīng)濟數(shù)據(jù)。
鮑威爾表示，在觀察美國關(guān)稅政策是否會推高通脹的同時，美聯(lián)儲可以維持利率不變。
在本次會議上，兩位投反對票的委員明確闡述了他們主張降息的理由。對此，鮑威爾表示：“這是一場很好的會議，大家都認真思考了這個問題，并清晰地表達了自己的立場?！?/p>
對市場影響幾何？
國信期貨首席分析師顧馮達告訴期貨日報記者，今天凌晨，美聯(lián)儲并未如特朗普所愿進行降息，同時態(tài)度偏“鷹”，美元指數(shù)或進一步走強。地緣局勢方面，特朗普威脅對俄羅斯加征關(guān)稅，市場避險需求回升。關(guān)稅方面，雖然中美、歐美貿(mào)易談判都取得一定進展，但特朗普昨晚在其社交平臺“真實社交”發(fā)文宣布，美國將從8月1日起對從印度進口的商品征收25%的關(guān)稅，美國關(guān)稅政策仍存在不確定性。
“事實上，此前市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲7月將按兵不動，但高利率加上美國核心通脹仍高于目標，使得美債實際收益率和美元指數(shù)短線維持強勢，這利空黃金、白銀等貴金屬價格。FOMC聲明口吻偏鷹，貴金屬價格可能出現(xiàn)回調(diào)?！苯鹑鹌谪涃F金屬研究員吳梓杰說。
吳梓杰表示，目前利率期貨已部分計價美聯(lián)儲9月首次降息?？紤]到全球宏觀不確定性上升、美國財政赤字不斷增長以及地緣政治風(fēng)險上升，后續(xù)任何略顯“鴿”派的信號都可能利多貴金屬價格。
記者注意到，本周國際金價在美聯(lián)儲利率決議前呈“橫盤整理”態(tài)勢。利率決議出爐后，金價顯著回調(diào)，截至今晨收盤，COMEX黃金期貨價格跌1.72%，報3266.90美元/盎司。
值得注意的是，全球最大的黃金ETF——SPDR上周錄得約14.6億美元凈申購，年初以來凈流入85億美元，信托持倉升至956.2噸，顯示機構(gòu)在金價回調(diào)過程中逢低加倉的意愿較強。中國市場上，在金價屢創(chuàng)新高的背景下，28只實物黃金ETF持倉增加84.8噸，總規(guī)模達到199.5噸。但是，進入7月后，隨著A股反彈、市場風(fēng)險偏好改善，華安、博時、易方達、國泰四大龍頭基金已出現(xiàn)合計約32億元人民幣凈贖回，創(chuàng)單月贖回量新高。
吳梓杰認為，海外資金仍將黃金視為高利率周期的戰(zhàn)略配置資產(chǎn)，而中國投資者則階段性轉(zhuǎn)換賽道。如果美聯(lián)儲會后釋放更明確的降息時間表，美元實際利率預(yù)期下行，海外與中國資金流向可能再次趨于一致，為金價突破震蕩區(qū)間提供新的動能。
展望后市，顧馮達認為，短期貴金屬價格波動可能加劇，黃金支撐位在3300美元/盎司附近，白銀在38美元/盎司附近。今天凌晨，美聯(lián)儲釋放貨幣寬松信號，利多金價。如果中期美聯(lián)儲貨幣寬松力度不及預(yù)期且俄烏局勢緩和，貴金屬價格會再度承壓；反之，如果美聯(lián)儲政策力度超出預(yù)期，或地緣沖突加劇，貴金屬價格會沖擊年內(nèi)新高。
“短期來看，黃金價格上漲仍有一定阻力，主要在于美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)仍展現(xiàn)出一定韌性，短期出現(xiàn)明顯衰退的可能性偏低，而通脹風(fēng)險尚未徹底解除，美聯(lián)儲短期內(nèi)也不急于降息。此外，近期美國陸續(xù)和多個貿(mào)易伙伴達成了貿(mào)易協(xié)定，貿(mào)易政策的不確定性正進一步降低，也減少了避險需求。”吳梓杰說。
從中長期來看，吳梓杰認為，黃金價格將持續(xù)上漲。首先，美債利率和美元指數(shù)有下行趨勢。隨著美聯(lián)儲開啟新一輪的降息周期，美債利率和美元指數(shù)有望進一步下行，對黃金價格構(gòu)成利好。其次，黃金實物需求保持強勁。央行購金需求旺盛，黃金ETF也受到追捧。最后，黃金供給增量有限。根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年全球礦產(chǎn)金產(chǎn)量僅同比增長1%，增幅極其有限，中期供給缺乏爆炸式增長的條件。
