證券時報網(wǎng)
劉茜
2025-08-06 23:35
農(nóng)業(yè)銀行股價再創(chuàng)歷史新高，流通市值首次登頂A股！
8月6日，農(nóng)業(yè)銀行收盤上漲1.22%，報收6.62元/股的歷史高價，流通市值達2.11萬億元，首次超越工商銀行2.09萬億元的流通市值，成為當前A股“流通市值之王”，此外，貴州茅臺流通市值達1.79萬億元，位列第三。
不過，從市場總值來看，當前工商銀行A股、H股合計總值達2.57萬億元，對比農(nóng)業(yè)銀行2.26萬億元的總市值仍保持領先。
券商中國記者注意到，今年以來，保險資金頻繁“掃貨”銀行股，包括農(nóng)業(yè)銀行H股在內(nèi)至少5家銀行被險資舉牌；與此同時，公募基金今年二季度末重倉數(shù)據(jù)顯示，2025年以來公募基金對銀行股的配置比例明顯增加，其中主動型公募對銀行股的合計重倉配置比例已達到2021年6月末以來的新高。以農(nóng)業(yè)銀行A股為例，公募基金二季度末重倉該行股份比一季度末增長7439.96萬股，持股總市值達60.97億元。
農(nóng)業(yè)銀行流通市值登頂A股
8月6日，農(nóng)業(yè)銀行流通市值首次奪得A股冠軍寶座。券商中國記者據(jù)Wind統(tǒng)計，今年以來截至8月6日，農(nóng)業(yè)銀行A股累計漲幅達29.8%，僅次于浦發(fā)銀行（39.57%）、青島銀行（37.37%），居于42家上市銀行漲幅榜第三位，并排在國有六大行A股漲幅首位。
從總市值來看，工商銀行仍以2.57萬億元（A股、H股合計）穩(wěn)居國內(nèi)上市公司榜首，而農(nóng)業(yè)銀行A股總市值為2.26萬億元，位居第二。此外，總市值排名前十的上市公司中，包括建設銀行、貴州茅臺、中國移動、中國銀行、中國石油、寧德時代、招商銀行和中國人壽。共包括6只金融股。
今年以來，銀行板塊持續(xù)受益于高股息板塊的投資熱度，保險資金等中長期資金入市加快，頻頻舉牌上市銀行。與此同時，政策紅利下，中央?yún)R金持續(xù)增持、ETF等指數(shù)基金大幅加倉。
以農(nóng)業(yè)銀行H股為例，作為保險資金的中國平安，在年內(nèi)屢次“掃貨式”增持，持股比例創(chuàng)新高。
今年1月7日，中國平安以每股4.2216港元均價買入3167.8萬股農(nóng)業(yè)銀行H股，所持農(nóng)業(yè)銀行H股數(shù)量增至15.53億股，占該銀行H股比例為5.03%。此后，中國平安開啟了對農(nóng)業(yè)銀行H股的持續(xù)買入。截至6月17日，中國平安持有農(nóng)業(yè)銀行H股數(shù)量達到49.46億股，持股占比16.09%。
從公募基金持倉來看，今年二季度公募對農(nóng)業(yè)銀行A股的持倉比例較今年一季度顯著提升。截至6月末，共有93家公募基金公司旗下353只產(chǎn)品重倉農(nóng)業(yè)銀行，持股總量為10.37億股，占流通股比例為0.32%，較3月末增加7440萬股。
近期，A股上市銀行分紅正式收官，從2024年度累計分紅總額來看，42家A股上市銀行派發(fā)現(xiàn)金共計6325.94億元，較上年度增加近200億元。按2024年全年總派息額計算，工商銀行分紅金額最高，為1097.73億元；建設銀行、農(nóng)業(yè)銀行現(xiàn)金分紅金額分別為1007.54億元、846.61億元，分列第二、第三。
公募基金二季度增配銀行板塊
從市場表現(xiàn)來看，今年銀行板塊再度獲得連續(xù)上漲，多數(shù)銀行股年內(nèi)不同程度上漲。不過，相比A股，H股上市的中資銀行股漲幅普遍表現(xiàn)更好。
數(shù)據(jù)顯示，截至8月6日，A股上市銀行股中，年內(nèi)累計漲幅超過20%的個股有14只，其中浦發(fā)銀行、青島銀行漲幅均超30%，超過七成的A股銀行股累計上漲超10%。H股方面，13只中資銀行股年內(nèi)累計漲幅超30%，合計有19只個股年內(nèi)累計漲幅超20%，其中青島銀行、徽商銀行、民生銀行等漲幅超50%。
值得一提的是，近期公募基金披露的重倉股數(shù)據(jù)顯示，公募基金上半年仍在進一步加倉銀行板塊。
中金公司研報分析稱，2025年二季度公募基金銀行股倉位環(huán)比上升，為2021年二季度以來的最高水平，主要緣于銀行板塊表現(xiàn)較好，基金持倉偏好提升。但相對于銀行股市值占比，基金低配程度仍然較深。其中，公募基金對銀行股的倉位集中度下降，反映出市場投資選擇更趨多元化。
長江證券馬祥云團隊統(tǒng)計稱，二季度末主動型公募基金對銀行股的合計重倉配置比例為4.9%，環(huán)比上升1.1個百分點，配置比例已經(jīng)達到2021年二季度以來新高。主動公募對銀行股的配置比例呈現(xiàn)出清晰的震蕩上升趨勢，增配方向明顯轉(zhuǎn)變，從國有行轉(zhuǎn)向優(yōu)秀城商行和低估值銀行。該團隊指出，繼續(xù)看好優(yōu)質(zhì)城商行成為主要加倉方向。
整體上，主動權(quán)益類基金在二季度明顯增配了銀行股和非銀金融（券商、保險等），保險資金也在港股市場上頻繁舉牌銀行股，但局部上一些資金也獲利了結(jié)，關(guān)于銀行股的投資，已有投資機構(gòu)有不同的看法。
在今年7月，銀行板塊經(jīng)歷多個交易日的調(diào)整，而國信證券研報認為，銀行板塊此前出現(xiàn)回調(diào)，主要是牛市氛圍漸濃，追求超額收益的交易性資金在撤退。此外，近期多家銀行股東還宣布了其減持計劃，也有部分公募基金在減持。
例如中泰資管的百億基金經(jīng)理姜誠，二季度就小幅減倉工商銀行、招商銀行，不過這兩只銀行股仍是他管理的中泰星元靈活配置混合A前十大重倉股。姜誠一直認為選擇紅利股的關(guān)鍵不僅是股息率高，而且有持續(xù)且穩(wěn)定分紅的能力，最重要的還是考慮內(nèi)部收益率。
不過，近期仍有研究機構(gòu)對銀行業(yè)表示看好。瑞銀在最新發(fā)布的報告中表示，對中國銀行業(yè)股息的可持續(xù)性以及進一步的上漲態(tài)勢持更為樂觀的態(tài)度。瑞銀認為，股息收益率超過4.2%的H股銀行和超過4.0%的A股銀行具有吸引力。
在對未來五年的預測中，瑞銀表示，預計中國銀行業(yè)的基本面將有所改善，將從2026年起恢復營收增長，同時凈息差觸底、手續(xù)費收入回升以及金融投資的貢獻增加。
銀河證券在報告中表示，2025年下半年銀行業(yè)有望實現(xiàn)量價險三因素共振，迎來業(yè)績實質(zhì)性改善，主要體現(xiàn)在：財政貨幣政策協(xié)同引導銀行加力信貸投放、優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)；非對稱降息下息差可控程度提高；化債和地產(chǎn)政策加碼推動對公資產(chǎn)風險預期改善。
校對：姚遠
