證券時報網(wǎng)
高蕊琦
2025-12-10 21:09
請注意。
今年12月以來，進入最后交易日的可轉(zhuǎn)債數(shù)量明顯增多，合計將達到10多只。
值得注意的是，不少可轉(zhuǎn)債在臨近最后交易日前，其可轉(zhuǎn)債價格往往受到一定抑制而走勢低迷。另外，投資者也需要留意臨近摘牌之際的強贖相關風險。
多只可轉(zhuǎn)債密集進入最后交易日
近期，多只可轉(zhuǎn)債密集進入最后交易日。
以12月8日的情形為例，當天包括宏發(fā)轉(zhuǎn)債、明電轉(zhuǎn)02、國城轉(zhuǎn)債在內(nèi)多只可轉(zhuǎn)債迎來最后一個交易日，12月8日收市后，相關可轉(zhuǎn)債均停止交易；12月9日，又有鷹19轉(zhuǎn)債、測繪轉(zhuǎn)債等可轉(zhuǎn)債也將迎來最后交易日；在此之后，中能轉(zhuǎn)債、立中轉(zhuǎn)債、偉24轉(zhuǎn)債、建工轉(zhuǎn)債、楚天轉(zhuǎn)債、中旗轉(zhuǎn)債、東風轉(zhuǎn)債、能輝轉(zhuǎn)債等多只可轉(zhuǎn)債也將迎來最后交易日。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，12月以來，進入最后交易日的可轉(zhuǎn)債數(shù)量明顯增多，合計將達到10多只。
一般來說，相關可轉(zhuǎn)債在停止交易之后還有幾個交易日可供轉(zhuǎn)股，未及時轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債，將在最后轉(zhuǎn)股日收市后被強制贖回。比如明陽電路的公告顯示，目前至2025年12月11日收市前，持有“明電轉(zhuǎn)02”的投資者仍可進行轉(zhuǎn)股，2025年12月11日收市后，未實施轉(zhuǎn)股的“明電轉(zhuǎn)02”將停止轉(zhuǎn)股，剩余可轉(zhuǎn)債將按照100.44元/張的價格被強制贖回。
另外，從近期進入最后交易日的可轉(zhuǎn)債情況來看，主要分為兩種情形，一種是因為觸發(fā)有條件贖回條款而提前贖回，比如宏發(fā)轉(zhuǎn)債、明電轉(zhuǎn)02、國城轉(zhuǎn)債都是這種情況；另一種則是因可轉(zhuǎn)債到期，要進行到期兌付并摘牌，比如鷹19轉(zhuǎn)債于2019年12月13日公開發(fā)行，2020年1月3日起在上交所掛牌交易，債券期限為6年，2025年12月9日為其最后交易日，可轉(zhuǎn)債到期日和兌付登記日均為2025年12月12日，2025年12月15日則將成為兌付資金發(fā)放日和可轉(zhuǎn)債摘牌日。
需留意相關細節(jié)和風險
值得注意的是，不少可轉(zhuǎn)債在臨近最后交易日前，其可轉(zhuǎn)債價格往往受到一定抑制而走勢低迷。
12月以來進入最后交易日的10多只可轉(zhuǎn)債中，多數(shù)可轉(zhuǎn)債出現(xiàn)下跌，其中國城轉(zhuǎn)債、利民轉(zhuǎn)債12月以來累計跌幅均超過10%。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上述10多只可轉(zhuǎn)債12月以來漲跌幅平均值為-0.12%，漲跌幅中位數(shù)為-0.65%，明顯弱于同期可轉(zhuǎn)債市場整體表現(xiàn)，同期表征可轉(zhuǎn)債市場整體表現(xiàn)的中證轉(zhuǎn)債指數(shù)上漲0.48%。
從目前的情況來看，轉(zhuǎn)債強贖仍為可轉(zhuǎn)債退出的主要方式之一。對于上市公司而言，強制贖回可以促成持債人盡快轉(zhuǎn)股，免去上市公司償還利息和本金的壓力。對于投資者而言，一旦觸發(fā)強制贖回條款，上市公司選擇贖回可轉(zhuǎn)債，而投資者如果沒有在約定的期限內(nèi)及時賣出或者轉(zhuǎn)股，那么這只可轉(zhuǎn)債就只能被贖回。對于那些高溢價買入可轉(zhuǎn)債的投資者來說，就可能面臨較大損失，這一點務必要引起投資者注意。
比如國城轉(zhuǎn)債最新價格為180.151元/張，其贖回價格為100.82元/張（含當期應計利息，當期年利率為2.00%，且當期利息含稅），若投資者目前仍持有國城轉(zhuǎn)債，且在2025年12月11日收市前未轉(zhuǎn)股，將以贖回價格進行強制贖回，據(jù)此計算這類投資者因此產(chǎn)生的損失比例將超過40%，此類投資者務必需留意在最后一個轉(zhuǎn)股日結(jié)束前及時進行轉(zhuǎn)股。
校對：彭其華
