證券時報網(wǎng)
知藍
2025-12-10 18:55
12月8日，國際油價下挫。截至當日收盤，2026年2月交貨的布倫特原油期貨價格收于62.5美元/桶，跌幅為1.97%；2026年1月交貨的WTI原油期貨價格收于58.83美元/桶，跌幅為2.08%。
銀河期貨研究員趙若晨認為，近期國際油價走勢疲軟，受到多重因素的壓制。首先，供應(yīng)壓力不斷攀升。OPEC+的增產(chǎn)計劃疊加美國原油產(chǎn)量持續(xù)走高，致使全球原油庫存持續(xù)增加，市場供應(yīng)過剩預(yù)期進一步強化。其次，原油需求端未有亮眼表現(xiàn)。全球主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增長速度放緩，給原油需求前景蒙上陰影。盡管美國煉廠檢修已結(jié)束，但對需求的提振作用有限。最后，地緣沖突對原油供應(yīng)的潛在威脅將有所緩和，這也在一定程度上削弱了油價短期的支撐力度。
市場分析人士認為，國際油價下跌，投資者一方面關(guān)注旨在結(jié)束烏克蘭沖突的談判進展，同時等待本周預(yù)期中的美聯(lián)儲降息。
趙若晨表示，目前市場主要關(guān)注俄烏“和平協(xié)議”達成的可能性，若協(xié)議達成進度超預(yù)期，油價下跌或加速。
卓創(chuàng)資訊成品油分析師于雅欣認為，短期國際油價難以走出單邊行情，或延續(xù)區(qū)間整理走勢。
高盛近日報告預(yù)測，即便沒有俄烏“和平協(xié)議”，由于非俄地區(qū)供應(yīng)強勁，布倫特原油和WTI原油價格將在2026年分別下降至56美元/桶和52美元/桶。
內(nèi)外因素共振 股指期貨表現(xiàn)強勢
昨日，A股主要股指悉數(shù)走高，股指期貨亦全線上揚。
談及A股表現(xiàn)強勢的原因，南華期貨權(quán)益與固收研究分析師廖臣悅表示，主要受內(nèi)外多重利好因素提振：從海外來看，上周五美國9月PCE數(shù)據(jù)顯示通脹企穩(wěn)、未超出市場預(yù)期，顯著強化了市場對美聯(lián)儲在本月降息的預(yù)期，同時全球流動性寬松預(yù)期升溫，北向資金等外資回流動力增強。從國內(nèi)來看，11月進出口數(shù)據(jù)亮眼，進口與出口同比增幅均回升，其中出口由負轉(zhuǎn)正，印證貿(mào)易環(huán)境邊際改善。更關(guān)鍵的是，昨日召開的中央政治局會議提出，2026年要“實施更加積極有為的宏觀政策”。政策托底信號明確，大幅緩解了市場對經(jīng)濟前景的擔憂，推動市場風險偏好與成交量同步提升。
昨日召開的中央政治局會議提出提質(zhì)增效和加大跨周期和逆周期調(diào)節(jié)力度?！翱傮w來看，市場對此反響積極，牛市旗手‘券商’領(lǐng)漲。預(yù)計明年貨幣政策延續(xù)適度寬松，財政政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性。”物產(chǎn)中大期貨宏觀高級分析師周之云說。
消息面上，上周末證監(jiān)會也釋放利好。12月6日，證監(jiān)會主席吳清在中國證券業(yè)協(xié)會第八次會員大會上表示，監(jiān)管層面將強化分類監(jiān)管，對優(yōu)質(zhì)機構(gòu)優(yōu)化評價指標，適度拓寬資本空間與杠桿上限，提升資本利用效率。
對此，周之云表示，結(jié)合A股當前已處于絕對高位的兩融數(shù)據(jù)，預(yù)計后續(xù)市場的杠桿資金將進一步流入，市場情緒持續(xù)高漲。上周五，國家金融監(jiān)督管理總局下調(diào)了保險公司多項業(yè)務(wù)的風險因子，旨在引導(dǎo)險資更高效地支持資本市場和實體經(jīng)濟，范圍包括滬深300指數(shù)、中證紅利低波100指數(shù)和科創(chuàng)板，真正做到了成長和科技板塊的全覆蓋。這也是昨日A股主要股指走高的原因之一。
談及影響股指期貨走勢的因素，廖臣悅認為，后市需關(guān)注三個方面：國內(nèi)方面，后續(xù)中央經(jīng)濟工作會議的召開以及新質(zhì)生產(chǎn)力培育、消費提振等具體措施落地的節(jié)奏，將直接影響相關(guān)板塊的估值修復(fù)。國外方面，需聚焦美聯(lián)儲議息會議，如果美聯(lián)儲本月如期降息25個基點，但釋放“鷹派”信號，且點陣圖顯示明年降息幅度收窄，屆時強美元與中美利差壓力或擾動北向資金流向，國內(nèi)股指或?qū)⒊袎?。機構(gòu)操作方面，年末考核驅(qū)動機構(gòu)調(diào)倉，預(yù)計呈現(xiàn)“高切低”特征——高位科技股資金流出，低估值周期股、金融股補漲。
至于A股，周之云認為有三個關(guān)注點：一是關(guān)注市場整體的成交情況。近期，市場成交中樞相對前期有所下移，整體熱度出現(xiàn)一定下降，后市應(yīng)關(guān)注增量資金的落地情況。二是大股東凈減持規(guī)模長期處于高位。年末將近，上市公司現(xiàn)金需求上升，應(yīng)密切關(guān)注市場流動性的變化。三是本周四凌晨美聯(lián)儲議息會議結(jié)果將發(fā)布，屆時要關(guān)注美聯(lián)儲降息路徑及國內(nèi)的應(yīng)對措施。同時，關(guān)注日本央行加息舉措。
關(guān)于風險點，廖臣悅提醒，投資者需警惕年末上市公司限售股集中解禁帶來的個股拋壓，疊加部分高位科技股估值偏高，若其業(yè)績預(yù)告不及預(yù)期，易出現(xiàn)回調(diào)。此外，政策落地效果若不及預(yù)期或海外地緣沖突升溫等均可能削弱市場風險偏好，需做好風險防控。
