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中原證券認(rèn)為，2026年作為“十五五”開(kāi)局之年，A股市場(chǎng)的投資首先要緊跟“十五五”規(guī)劃建議的政策導(dǎo)向，把握全球貨幣寬松周期與產(chǎn)業(yè)升級(jí)浪潮深度共振的機(jī)遇，至少可以圍繞“政策護(hù)航+技術(shù)突破”，把握如下三大主線(xiàn)：一是以人工智能技術(shù)為代表的科技創(chuàng)新主線(xiàn)；二是以“人工智能+”賦能傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的數(shù)智化主線(xiàn)；三是以“投資于人”促進(jìn)消費(fèi)提振的價(jià)值回歸主線(xiàn)。

開(kāi)源證券指出，科技+周期的雙輪驅(qū)動(dòng)的主線(xiàn)仍將延續(xù)，在全球科技大周期的共振下，科技的相對(duì)盈利與景氣優(yōu)勢(shì)有望延續(xù)。而周期行業(yè)在“反內(nèi)卷”為主要政策底色背景下，輔之PPI邊際修復(fù)與再通脹的交易預(yù)期同樣也大有可為。兩者有望殊途同歸。建議關(guān)注：（1）科技內(nèi)部的修復(fù)和高低切：軍工、傳媒（游戲）、AI應(yīng)用、港股互聯(lián)網(wǎng)、電池、核心AI硬件；（2）PPI改善加廣譜反內(nèi)卷受益：光伏、化工、鋼鐵、有色、電力、機(jī)械；（3）中長(zhǎng)期底倉(cāng)：穩(wěn)定型紅利、黃金、優(yōu)化的高股息。

興業(yè)證券指出，考慮2026年仍處于關(guān)稅擾動(dòng)區(qū)間，以及全球經(jīng)濟(jì)低位增長(zhǎng)、訂單透支效應(yīng)逐步顯現(xiàn)、轉(zhuǎn)口貿(mào)易監(jiān)管趨嚴(yán)等因素影響，外需或有所承壓。但結(jié)構(gòu)上，中國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)凸顯、新興市場(chǎng)“再工業(yè)化”需求持續(xù)演繹等因素支撐下，2026年中國(guó)出口仍有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。具體而言，2026年中國(guó)外需可把握以下四個(gè)增量機(jī)會(huì)：1.新興市場(chǎng)“再工業(yè)化”需求帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性支撐；2.中國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正逐步體現(xiàn)；3.出海布局牽引國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈升級(jí)；4.政策聚焦下的服務(wù)貿(mào)易增長(zhǎng)潛力空間。