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證券時(shí)報(bào)記者 阮潤生

隨著海光信息吸收合并中科曙光事項(xiàng)按下“終止鍵”，兩家國產(chǎn)算力巨頭將在各自賽道上加速起航。12月10日，海光信息、中科曙光分別召開終止重大資產(chǎn)重組投資者說明會(huì)，雙方高管還同時(shí)出席了當(dāng)天線上交流會(huì)。兩家公司高管都指出，股價(jià)上漲對(duì)重組終止產(chǎn)生了影響，否認(rèn)前期信息披露不充分，強(qiáng)調(diào)后續(xù)雙方將在保持上市公司獨(dú)立性的基礎(chǔ)上加強(qiáng)戰(zhàn)略協(xié)同。

股價(jià)變化較大

在本次終止重大資產(chǎn)重組投資者說明會(huì)上，海光信息高管指出，交易雙方的二級(jí)市場股價(jià)相比預(yù)案時(shí)發(fā)生了較大變化。特別是自8月中旬以來，受國內(nèi)國際環(huán)境變化、A股市場整體走勢、AI產(chǎn)業(yè)熱度變化及市場預(yù)期等復(fù)雜因素的影響，吸并雙方股價(jià)開始整體上漲并出現(xiàn)較大波動(dòng)?；趯徤餍钥紤]，決定終止本次交易事項(xiàng)。

中科曙光高管也指出，重組交易方案披露以來，吸并雙方的二級(jí)市場股價(jià)變化較大。公司在籌備本次重組時(shí)已對(duì)交易方案進(jìn)行充分、審慎的論證，但該等市場環(huán)境變化有不可預(yù)計(jì)性。

今年5月，海光信息、中科曙光披露了籌劃重大資產(chǎn)重組公告，并在6月份披露交易預(yù)案，由海光信息換股吸收合并中科曙光并募集配套資金。本次交易前，中科曙光持有海光信息約6.5億股，持股比例為27.96%，本次交易完成后，上述股份將擇機(jī)注銷。另外，按照換股比例1∶0.5525計(jì)算，海光信息為本次換股吸收合并發(fā)行的股份數(shù)量合計(jì)為8.08億股，參與本次換股的中科曙光總股本為14.63億股。其中，海光信息換股價(jià)格為143.46元/股，中科曙光換股吸收合并定價(jià)為79.26元/股。

自重組方案披露以來，兩家公司股價(jià)均一度大幅上漲，到9月下旬海光信息區(qū)間漲幅最高達(dá)到九成，中科曙光股價(jià)漲幅一度接近翻倍，所持海光信息股份市值甚至反超中科曙光自身市值；本次重組宣告終止后，12月10日海光信息微跌，報(bào)收218.5元/股，中科曙光股價(jià)跌停，收于90.12元/股。

本次說明會(huì)上，還有投資者提問中科曙光高管是否有減持海光信息的計(jì)劃。公司高管表示，結(jié)合目前公司發(fā)展實(shí)際，持股并深化產(chǎn)業(yè)協(xié)同更符合雙方長期利益；后續(xù)是否有減持計(jì)劃結(jié)合自身業(yè)務(wù)戰(zhàn)略、資金狀況、產(chǎn)業(yè)協(xié)同性及行業(yè)發(fā)展趨勢綜合判斷。

否認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)披露不充分

在重組說明會(huì)上，不少投資者提出“11月29日公告仍顯示積極推進(jìn)中，12月10日即宣布終止”，質(zhì)疑上市公司信息披露是否充分、真實(shí)。

對(duì)此，海光信息、中科曙光方面回應(yīng)，11月29日公司及相關(guān)各方尚在協(xié)調(diào)過程中，未決定終止本次交易。12月10日是重組事項(xiàng)首次董事會(huì)決議公告6個(gè)月期滿時(shí)間，重組相關(guān)條件仍不具備，公司公告終止交易。同時(shí)，按照規(guī)定，自終止公告披露之日起至少1個(gè)月內(nèi)公司不再籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。

“我們還是做了大量工作，到最后一刻還在積極努力?！痹诰€上電話會(huì)議上，中科曙光董事、總經(jīng)理歷軍介紹，本次交易終止，主要由于交易規(guī)模較大、涉及相關(guān)方較多，重大資產(chǎn)重組方案論證歷時(shí)較長，市場環(huán)境較本次交易籌劃之初發(fā)生較大變化，實(shí)施重大資產(chǎn)重組的條件尚不成熟，經(jīng)公司與交易各相關(guān)方友好協(xié)商、認(rèn)真研究和充分論證，基于審慎性考慮，決定終止本次交易事項(xiàng)。

歷軍表示，上市公司的并購重組受到多方因素影響，特別是兩家公司體量較大，市場上影響因素也較多，相對(duì)于小體量公司的并購重組，并購工作復(fù)雜度高。雖然兩家公司當(dāng)前并購重組不能實(shí)施，但是兩家公司保持獨(dú)立的市場化運(yùn)作與專業(yè)化發(fā)展路徑，分別聚焦算力基礎(chǔ)設(shè)施集成和高端芯片設(shè)計(jì)的核心賽道，仍能夠從產(chǎn)業(yè)協(xié)同合作角度實(shí)現(xiàn)從芯片設(shè)計(jì)到算力服務(wù)的全鏈條協(xié)同發(fā)展，同時(shí)兩家公司獨(dú)立發(fā)展也將為國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)培育多元競爭活力。

“從大股東代表角度看，海光信息未來是中科曙光在算力、先進(jìn)計(jì)算技術(shù)上的重要支撐點(diǎn)，合作模式及路徑與之前無變化?！睔v軍稱。

在重組說明會(huì)上，海光信息董事、總經(jīng)理沙超群也指出，海光信息將與中科曙光在系統(tǒng)級(jí)產(chǎn)品應(yīng)用上建立更加緊密的合作關(guān)系，充分發(fā)揮中科曙光在超節(jié)點(diǎn)算力、科學(xué)大模型開發(fā)平臺(tái)、集群系統(tǒng)等前沿技術(shù)的優(yōu)勢，持續(xù)在智能計(jì)算、算力調(diào)度、數(shù)據(jù)中心解決方案等領(lǐng)域開展全棧布局。

打造算力“雙核心”

此前海光信息與中科曙光吸收合并，曾被寄予打造“芯片—整機(jī)—算力服務(wù)”垂直產(chǎn)業(yè)體系的厚望。

對(duì)于雙方終止重組、各自發(fā)展的規(guī)劃，歷軍指出，合并可能形成垂直產(chǎn)業(yè)體系，而不合并則能讓海光信息作為獨(dú)立芯片供應(yīng)商，為整個(gè)國產(chǎn)服務(wù)器行業(yè)提供核心算力芯片；中科曙光則作為整機(jī)廠商與其他芯片企業(yè)合作，形成“芯片廠商競爭+整機(jī)廠商擇優(yōu)采購”的市場化生態(tài)，推動(dòng)國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的多元協(xié)作與良性競爭。

“不合并能讓兩家企業(yè)成為國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)的‘雙核心’，而非單一龍頭，避免因企業(yè)整合后的戰(zhàn)略失誤或技術(shù)瓶頸影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展節(jié)奏，降低產(chǎn)業(yè)單一化風(fēng)險(xiǎn)?！睔v軍介紹，海光信息專注芯片突破，中科曙光聚焦算力基礎(chǔ)設(shè)施落地，二者形成互補(bǔ)而非替代，即使其中一方在某一領(lǐng)域遇阻，另一方仍能支撐產(chǎn)業(yè)發(fā)展，提升國產(chǎn)算力體系的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

沙超群也指出，海光信息作為國產(chǎn)x86架構(gòu)芯片的核心企業(yè)，將拓展芯片商業(yè)化渠道，與服務(wù)器廠商合作，進(jìn)一步擴(kuò)大芯片出貨量。目前在GPU（圖形處理器）推廣方面，海光信息與國內(nèi)主流大模型全面適配，支持了AI場景的多元化落地，公司產(chǎn)品在金融、能源、電信、互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模出貨。2026年公司市場份額有望進(jìn)一步提升，逐步成長為國內(nèi)AI算力的核心供應(yīng)商。

日前，英偉達(dá)H200芯片獲批對(duì)華出口。對(duì)于相關(guān)影響，海光信息高管指出，H200芯片入華或?qū)⒓觿鴥?nèi)高端芯片市場競爭，但其附帶銷售分成推高采購成本，市場滲透仍然存在挑戰(zhàn)。作為應(yīng)對(duì)策略，公司DCU（驅(qū)動(dòng)控制單元）強(qiáng)化性能對(duì)標(biāo)與生態(tài)兼容，突出安全合規(guī)與性價(jià)比優(yōu)勢，聚焦細(xì)分場景定制，深化客戶標(biāo)桿案例與行業(yè)下沉，鞏固競爭地位。產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度方面，目前公司深算三號(hào)已投入市場并獲客戶認(rèn)可，新一代產(chǎn)品深算四號(hào)研發(fā)進(jìn)展順利。

另外，中科曙光高管介紹，曙光scaleX640超節(jié)點(diǎn)采用AI計(jì)算開放架構(gòu)，支持市場上主流的國產(chǎn)和國際AI加速卡。用戶可根據(jù)自身需求選擇最適合的加速芯片，實(shí)現(xiàn)“軟硬協(xié)同、生態(tài)兼容”的AI計(jì)算解決方案。