券商中國
時謙
2025-12-11 11:13
12月10日，泡泡瑪特發(fā)布公告稱，何愚先生因其他工作安排已辭任公司非執(zhí)行董事職位，自2025年12月10日起生效。泡泡瑪特對何愚先生任期內(nèi)對公司的貢獻表示衷心感謝。
此外，泡泡瑪特還宣布，吳越先生已獲委任為公司非執(zhí)行董事，自2025年12月10日起生效。據(jù)介紹，吳越先生現(xiàn)年69歲，于1984年5月獲得加拿大約克大學國際關(guān)系與人文科學學士學位，并于1989年11月獲得加拿大約克大學舒立克商學院國際商務與市場營銷碩士學位。
圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 資料圖
1993年至2000年2月，吳越先生擔任LVMH集團旗下Parfums Christian Dior品牌總經(jīng)理及董事總經(jīng)理，負責該品牌在中國的業(yè)務；2000年2月至2005年10月，他擔任索尼國際音樂娛樂集團亞洲區(qū)副總裁，負責該集團在中國的業(yè)務；自2005年11月起，他擔任LVMH大中華區(qū)集團總裁，負責監(jiān)督LVMH多品牌組合在中國市場的業(yè)務。
據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》，有業(yè)內(nèi)人士指出，吳越加入泡泡瑪特董事會是對品牌的一次背書，這意味著泡泡瑪特正融入國際時尚潮流核心圈層。對雙方而言，這也是一次強強聯(lián)合，泡泡瑪特有機會借助LVMH在時尚領(lǐng)域的深厚資源拓寬消費客群，實現(xiàn)品牌力和IP影響力的再度躍升，而LVMH也可以通過泡泡瑪特進一步洞察年輕潮流消費趨勢，實現(xiàn)對未來消費風向更準確的預判。
盤面上，12月10日當天，泡泡瑪特股價盤中觸及184.6港元的低點，截至港股今日收盤，泡泡瑪特股價報190.4港元/股，總市值2557億港元，較8月高點累計跌近44%。
港交所數(shù)據(jù)顯示，12月8日泡泡瑪特沽空金額達10.92億港元，較前一交易日激增210.58%，沽空比率升至19.23%，創(chuàng)下兩年來新高。
機構(gòu)態(tài)度也同步轉(zhuǎn)向謹慎。德意志銀行最新報告將泡泡瑪特評級下調(diào)至"持有"，并指出核心風險：泡泡瑪特旗艦IP Labubu的月產(chǎn)量已從2025年上半年的1000萬只飆升至年底的5000萬只。
“對于依賴獨特設(shè)計與稀缺性驅(qū)動的潮流玩具品牌而言，大規(guī)模量產(chǎn)往往是熱度消退的前兆?！眻蟾鎻娬{(diào)，IP價值的核心在于稀缺性與情感認同，過度供給可能稀釋品牌溢價。
摩根士丹利的研究則聚焦于增長模式的轉(zhuǎn)型。其報告指出，泡泡瑪特正從過去兩年的“爆發(fā)式增長”過渡至“可持續(xù)增長”階段，預計2026年Labubu IP的收入增速將顯著放緩，公司亟需從單一爆款I(lǐng)P驅(qū)動轉(zhuǎn)向非Labubu IP的多元化布局。
另外，值得注意的是，近日，步步高創(chuàng)始人、投資人段永平接受王石夫婦訪談時，他特別提到了泡泡瑪特，并給出評價稱：看不懂，不投資，但高度認可。
段永平在節(jié)目中坦言，雖然自己看不懂泡泡瑪特，不會投資和購買其股票，但“高度認可它把情緒價值產(chǎn)品做成這樣的能力，不是隨便的成功，也不能歸為運氣”。
