證券時報網(wǎng)
曾劍
2025-12-12 21:30
道指新高。
當?shù)貢r間12月12日（周五），美股三大股指走勢分化，道指創(chuàng)下歷史新高。截至發(fā)稿，道指漲0.24%，標普500指數(shù)跌0.08%，納指跌0.3%。
消息面上，周五，多位美聯(lián)儲官員發(fā)聲。美聯(lián)儲施密德表示，勞動力市場正在降溫，但仍基本保持平衡；通脹仍過高，經(jīng)濟呈現(xiàn)增長勢頭，希望保持貨幣政策適度限制性。
芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，他之所以在本周投下反對票，是因為他希望等待更多經(jīng)濟數(shù)據(jù)，以確定關(guān)稅對通脹的影響是否只是暫時的。就2026年降息幅度預(yù)期而言，降息次數(shù)將多于中值預(yù)測。
美國克利夫蘭聯(lián)儲主席哈瑪克表示，美聯(lián)儲在獲得新數(shù)據(jù)后將擁有更好的可見度。“我傾向于采取略微更具限制性的政策立場?！?/p>
費城聯(lián)儲主席保爾森稱：“隨著明年的推進，通脹有相當大的機會回落?！彼龑趧恿κ袌雒枋鰹椤俺袎旱幢罎?，”并警告稱，招聘集中在醫(yī)療保健和社會服務(wù)等行業(yè)，表明更廣泛的招聘依然疲軟。她說：“勞動力市場尚可，但下行風險正在升高?！?/p>
據(jù)了解，本周三，美聯(lián)儲決定降息25個基點，符合市場預(yù)期。美聯(lián)儲主席鮑威爾當天表示，目前利率水平處于良好位置，可應(yīng)對經(jīng)濟前景變化。
美聯(lián)儲最新公布的“點陣圖”顯示，決策者的預(yù)測中值是2026年僅進行一次幅度為25個基點的降息，與9月時的預(yù)測相同。
不過，多數(shù)華爾街投行依然維持此前判斷，認為美聯(lián)儲明年將降息兩次，累計降息50個基點。
花旗集團預(yù)計，受疲軟的勞動力市場數(shù)據(jù)支撐，美聯(lián)儲將在明年1月和3月分別降息；摩根士丹利預(yù)測降息時點為明年1月和4月。
高盛、富國銀行和巴克萊的策略師們也認為，美聯(lián)儲明年將降息兩次，3月和6月是可能降息的月份。
此外，摩根大通預(yù)計，美聯(lián)儲明年將僅降息一次，降息時間在明年1月。
下周即將公布的11月非農(nóng)就業(yè)報告和通脹報告將成為影響美聯(lián)儲1月政策會議決策的關(guān)鍵因素。美聯(lián)儲下次議息會議時間為2026年1月27日—28日。
盤面上，博通股價大跌令科技股承壓。截至發(fā)稿，博通跌近8%，總市值為1.77萬億美元。
消息面上，博通最新財報顯示，博通2025財年第四財季營收180.1億美元，同比增長28%，低于市場預(yù)期的184.8億美元；凈利潤97.1億美元，同比增長39%，調(diào)整后每股凈利潤1.95美元，同比增長37%。2026財年第一季度營收指引約為191億美元，較上年同期增長28%，2026財年第一季度調(diào)整后息稅折舊攤銷前利潤指引為預(yù)計營收的67%。公司預(yù)計第一季度毛利潤率將因AI產(chǎn)品而收縮1%。
對于美股后市走勢，高盛策略師指出，隨著人工智能（AI）應(yīng)用進一步普及、美國經(jīng)濟增長繼續(xù)保持韌性，美股將于2026年再創(chuàng)新高，企業(yè)盈利也將顯著提升。由Ben Snider領(lǐng)導的團隊預(yù)計，標普500指數(shù)成份股公司的每股收益（EPS）將在2026年增長12%，并在2027年再增長10%。其中，AI帶來的生產(chǎn)力提升預(yù)計將分別貢獻約0.4個百分點和1.5個百分點的增幅。Snider重申標普500指數(shù)2026年的目標點位為7600點，意味著較當前水平還有約10%的上漲空間。
Snider還表示，科技板塊明年仍將是推動整體盈利的重要力量。他預(yù)計，按市值計算的標普500指數(shù)最大成份股——英偉達、蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜、博通和Meta——將在2026年貢獻約46%的盈利增長，僅略低于今年貢獻比例。
校對：姚遠
