證券時報
胡華雄
2025-08-08 21:39
8月8日，中芯國際召開2025年第二季度業(yè)績說明會。
據中芯國際聯(lián)合CEO趙海軍在會上介紹，二季度收入增長主要是因為在國內外政策變化的影響下，渠道加緊備貨、補庫存，公司也積極配合客戶保證出貨，這樣的情況一直持續(xù)到了三季度。
公司第二季度財報顯示，當季公司整體實現(xiàn)銷售收入22.09億美元，同比增長16.2%，環(huán)比下降1.7%；按一、二季度未經審核的財務數(shù)據，中芯國際上半年銷售收入為44.6億美元，同比增長22%；毛利率21.4%，較去年同期提升7.6個百分點；上半年資本開支合計33.01億美元。
二季度銷售收入以地區(qū)分類看，中國、美國、歐亞占比分別為84%、13%和3%，環(huán)比基本持平。晶圓收入以應用分類看，智能手機、計算機與平板、消費電子、互聯(lián)與可穿戴、工業(yè)與汽車業(yè)務占比分別為25.2%、15%、41%、8.2%、10.6%，與一季度數(shù)據差異不大；去年同期相應業(yè)務占比分別為32.0%、13.3%、35.6%、11%和8.1%。
其中，公司的汽車電子產品出貨量持續(xù)穩(wěn)步增長，趙海軍闡述，其主要收入貢獻來自于模擬、電源管理、圖像傳感器、邏輯、嵌入式存儲器及控制器等諸多類型的車規(guī)芯片，二季度整體實現(xiàn)兩成的環(huán)比增長?！爸行緡H在汽車領域的產能布局、技術管理平臺搭建以及客戶協(xié)作等方面已做好準備，未來有望實現(xiàn)持續(xù)增長?！彼f。
按尺寸看，公司二季度8英寸和12英寸晶圓收入占比分別為24%和76%，8英寸晶圓收入絕對額環(huán)比增長7%，產能利用率優(yōu)于同業(yè)。
按平臺看，趙海軍指出，二季度，模擬芯片需求增長顯著。其中，廣泛應用于手機快充、電源管理等領域的模擬芯片，當前正處于國內企業(yè)加速替代海外份額的階段。公司早期已與這些國內客戶深度合作，為其量身定制器件和工藝平臺，因此在替代過程中獲得增量訂單，推動產能利用率繼續(xù)爬升。此外，圖像傳感器平臺收入環(huán)比增長超兩成，射頻收入環(huán)比也有較高的增幅。
他進一步闡述，在手機市場具體出貨情況上，今年各手機廠商正在糾正年初的出貨預測，預計至今年年底，全球智能手機出貨量及國內主流手機廠商總產量與去年基本持平。不過，盡管市場總量不變，但由于中芯國際手機客戶今年以來的市場份額增長，該公司在手機應用中的出貨量也得以增長。
二季度，中芯國際毛利率為20.4%，環(huán)比下降2.1個百分點，主要原因為生產性波動、產品組合變化等因素帶來的平均銷售單價下降；產能利用率92.5%，環(huán)比增長了2.9個百分點，其中8英寸、12英寸產能利用率都得到了進一步提升。截至二季度末，公司折合8英寸標準邏輯月產能增加至99.1萬片。
展望三季度，公司給出的收入指引為環(huán)比增長5%到7%，其中，出貨數(shù)量和平均銷售單價都預計上升；毛利率指引為18%到20%，與二季度指引相比持平，主要是因為產出增加抵消了折舊上升帶來的影響。
四季度是行業(yè)傳統(tǒng)淡季，趙海軍表示，前三季度公司配合提拉出貨，客戶已經建立一定庫存。雖然客戶信心還是很強，但四季度急單和提拉出貨的情況會相對放緩，所以現(xiàn)在對四季度還不是看得非常清楚。但原先擔心的關稅政策是否硬著陸、市場刺激和基建庫存是否透支了未來的需求、以及大宗商品需求是否在新關稅引起的價格上漲后衰退，這些并沒有發(fā)生，或者至少還沒在當下發(fā)生。另外，由于公司的整體產能供不應求，因此放緩的量并不會對公司的產能利用率產生明顯影響。
根據上半年未經審核的財務數(shù)據和三季度的指引，趙海軍認為，在外部環(huán)境無重大變化的前提下，公司全年的目標依然是超過可比同業(yè)的平均值。
對于投資者關注的公司功率器件產能及規(guī)劃，趙海軍回復稱，公司過去新增的功率器件產能，是受戰(zhàn)略客戶—尤其是國外IDM客戶要求提供整套產品方案而建，目前規(guī)模上量后處于供不應求狀態(tài)。
不過，他也表示，中芯國際不會進入主流的功率產品代工市場，不會建立客戶不需要的多余產能。未來會根據一些國際客戶“China for China”的需求，配合建立SiC、GaN等第三代半導體產能。
